汇率决定理论培训讲义.pptVIP

第四节 资产市场理论：弹性价格模型和粘性价格模型 20世纪70年代发展起来的资产市场理论代表了当代 汇率理论的发展方向。 70年代以来国际资本流动获得空前发展，因此资产 市场理论特别重视金融资产市场均衡与汇率的关系。 是汇率决定的存量模型 将国内外商品市场、货币市场和证券市场融为一 体，将汇率看成是资产市场中的一种价格。作为一 种价格，汇率变动反映了市场对该资产价值评价的 变化，加上预期因素的影响，在很少或没有发生交 易的情况下，汇率也会发生频繁的、大幅度的变化。 一国资产市场出现失衡，既可以通过国内外商品市场也可以通过国内外资产市场来恢复均衡，作为两国资产的相对价格，汇率的变动能够消除资产市场出现的超额供给或需求。均衡汇率就是使两国资产市场供求存量保持均衡时的汇率。这是资产市场理论的基本立场。 第四节 资产市场理论：弹性价格模型和粘性价格模型 汇率决定的货币方法直接来自购买力平价说和货币数量说，购买力平价认为汇率是两个国家商品的相对价格；货币数量说认为即期汇率是两种货币的相对价格。因此，可以说汇率行为反映了两种货币相对供给和需求的演变。货币方法有两个模型：弹性价格模型和粘性价格模型。 第四节 资产市场理论：弹性价格模型和粘性价格模型 1、弹性价格模型（Flexible Price Monetary Approach） 是货