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天胶期货市场发展前景分析 2011年10月27日 天胶市场概况 天胶期货投资价值分析 天胶期货市场存在的突出问题 天胶期货市场的前景展望  天胶市场概况 天然橡胶概况 市场分布及特点 天然橡胶成为期货市场最活跃的交易品种的主要原因 影响天然橡胶价格波动的主要因素 天胶概况 天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经凝固、加工而制得，其主要成分为聚异戊二烯，含量在90％以上，此外还含有少量的蛋白质、脂、酸、糖分及水分。 天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、绉片胶和乳胶等。但市场上以烟片胶和颗粒胶为主，我国进口的天然橡胶多为烟片胶 。 天然橡胶因其具有很强的弹性和良好的绝缘性、可塑性、隔水隔气、抗拉和耐磨等特点，广泛地运用于农业、国防、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面，如交通运输上用的轮胎；工业上用的运输带、传动带、各种密封圈；医用的手套、输血管；日常生活中所用的胶鞋、雨衣、暖水袋等都是以橡胶为主要原料制造的；国防上使用的飞机、大炮、坦克等都需要大量的橡胶零部件。  市场分布及特点 产地主要集中在泰国、印尼、马来西亚、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家。 消费主要集中在北美、东亚、西欧等地区。 我国的天然橡胶产地主要分布在海南、云南、广东、广西和福建等地区；海南、云南的天然橡胶总产量分别约占全国总产量的60％和35％。我国天然橡胶种植面积约有800万亩，其中海南约600万亩。我国进口消费达到三分之二左右。 割胶季节海南从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。 国产天然橡胶的流向基本上是由南向北流，又以主要消费地上海、青岛和天津为中心向外辐射，另外中原和东北地区的用量也占相当比例。我国天然橡胶的进口口岸中以厦门、上海、青岛和天津所占比例最大，目前国家对进口天然橡胶实行配额许可证管理。 天胶成为期货市场最活跃的交易品种的主要原因 海南有很好的种植天然橡胶的条件，是天然橡胶重要的生产基地。海南目前种植面积600万亩、干胶产量28万吨，均占全国60％左右的份额。被列为海南三大重点产业之一。 海南市场不断发展，农产品流通体制改革不断深入，使许多企业参与期货市场避险的积极性增强。橡胶生产、流通、加工等企业在生产经营过程中所面临的市场风险在不断增大。 投机者和投资者的踊跃参与，促进了橡胶期货交易量的扩大。 相比其它工业品种，橡胶与人们的生活贴得更近，橡胶期货品种交易成本比其它品种低，更适合中小投机者的参与。?  影响天然橡胶价格波动的主要因素 国际天然橡胶市场供求情况及主要产胶国的出口行情（泰国、印尼等国产胶情况，东亚、西欧、北美等地区的消费情况） 国际市场交易行情（东京商品交易所 ） 我国天然橡胶的生产和消耗情况 合成胶的生产及应用情况，包括合成胶的上游产品原油的市场情况（合成胶是石化类产品，石油价格会影响合成胶的价格水平 ） 主要用胶行业的情况（轮胎及相关的汽车工业） 季节变动和气候变化等等 天然橡胶期货投资价值分析  以天胶为主要代表的国内林产品期货交易自1991年推出以来，已有十多年的，而且是国内历经风雨却依然保持相当规模的唯一品种。 天然橡胶期货投资价值  天然橡胶期货投资价值 满足日益增长的套期保值的需要 ，国内天胶期货市场与国际接轨较早，橡胶价格已经逐步实现“期货化”，天胶通过期货进行套期保值的效果比较显著，经验值得推广。 上海天胶期货后发优势突出，价格发现功能增强 ，上海天胶的期货价格已经具有一定的权威性，世界将更加关注“上海价格”。上海天胶期货相对LME有一定的前瞻性和主动性，两者之间不是“影子关系”，而是相互影响和发现的。 成熟的投资工具，吸引更多的投资者 ，与世界经济的大环境息息相关，走势具有一定的规律性，最大限度的满足投资者对理性投资的需求。 橡胶作为重要的基础性原材料，具有广泛的相互替代品、互补品，或同受某一因素影响的相关商品，这些商品可以利用天胶期货进行保值，从而弥补当前国内期货交易品种结构不完整的缺陷。  天胶期货市场存在的突出问题 第一，还没有对海外投资者开放，因为外汇管制。 第二，标的物品种受限，仅为国家SCR WF级，原自海南、云南农垦，满足标准的年可交易量仅不足30万吨。 第三，交割品种边缘化。研究多年进口20号标胶交割，但一直未能成行。 天胶期货市场的前景展望 从全球视角出发，经过2010年的需求高速发展之后，天然橡胶将进入需求增速快速下滑的调整阶段，包括先前减产预期最浓的泰国在内，2010年主要产胶国产量都出现明显增长，随着2005-2008年集中种植树木的陆续开割及价格机制的作用，预计天然橡胶的产量将进入新一轮的匀速增长通道，未来几年全球的天胶市场也将进入宽松平衡格局之中