7第七章风险投资的退出.pptVIP

第七章 风险投资的退出 第一节 风险投资退出的作用 第二节 风险投资退出的方式 第三节 风险投资主要退出方式的比较 第一节 风险投资退出的作用 风险投资的退出： 创业企业状态——相对成熟/不能继续健康发展； 资本形态——股权形态→资本形态； 目的——资本增值/避免和降低财产损失。 风险投资的成功取决于——能否顺利退出 风险投资的主要原因： 1、创业企业利润发生变化（发展到成熟阶段，投资回报表现为利润） 2、风险投资的阶段投入性（阶段性投资、循环投资） 3、风险基金投资者要求定期得到支付（基金存续期） 4、创业企业的发展（成熟企业更倾向于上市、信贷、兼并等） 二、退出的作用 1、实现收益，补偿风险 2、评价投资活动，发现投资价值 3、保持资产的流动性，促进投资的效循环 第二节 风险投资退出的方式 一、首次公开发行（Initial Public offering，IPO） 二、股份回购 三、兼并收购 四、破产清算 一、首次公开发行（Initial Public offering，IPO） 各种退出方式的年平均回报率（美国风险投资业）: 破产清算——0 回购和并购——14.9% IPO——30-60% 首次公开发行的步骤： 第一阶段：选择合适的投资银行家或股票承销商 第二阶段：与承销商谈判（费用是筹措资金的5-10%） 第三阶段：签订承销意向书和协议 第四阶段：注册和