创业板公开发行可转换公司债券跟踪评级报告2019.PDF

信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目 组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关 联关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站 （ ）公开披露。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其 他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真 实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券 存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、 法规及时对外公布。 3 江西富祥药业股份有限公司 创业板公开发行可转换公司债券跟踪评级报告（2019 ） 募集资金使用情况 严重，附加值较低。特色原料药包括处于专利保护 期内药品的原料药以及专利保护期结束药品的原 江西富祥药业股份有限公司创业板公开发行 料药；相较于大宗原料药，特色原料药品种较多但 可转换公司债券（债券简称“富祥转债”、债券代码 品种规模较小，附加值相对较高。 “123020”）起息日为2019 年3 月1 日，实际发行规 大宗原料药方面，由于我国大宗原料药整体产 模 4.20 亿元，债券存续期限为 6 年。转股期限为 能过剩，价格竞争激烈，大部分产品曾长期处于“量 2019 年9 月9 日至2025 年3 月1 日。截至本报告 增价跌”的状态，而受益于近年来环保高压导致小 出具日，本次债券尚未开始转股。截至 2019 年 3 产能逐步退出，同时原材料成本上涨，大宗原料药 月末，江西富祥药业股份有限公司 （以下简称“富 产品价格整体全面上涨。在巴斯夫德国柠檬醛工厂 祥股份”或“公司”）富祥转债所募集资金仍未使用。 突然事故影响下，VE 、VA价格先后于2017年12月 基本分析 和2018年2月达到历史峰值，分别为118.92元/千克 和1,414.58元/千克。随着之后供给压力缓解，价格 受益于下游需求稳