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第七讲 财务报告及其分析  王跃堂博士 ?南京大学会计学系教授 博士生导师 中国注册会计师 通讯地址:210093,南京市汉口路22号南京大学会计学系,电话：025-3937511(O),传真：025-3317769,E-mail:wangyt@nju.edu.cn 一、财务报告概述 (一)财务报表 1、资产负债表 某一日期所控制的经济资源，也就是资产及其来源的总量、构成及相互关系。 资产有多少 资产如何配置的 资产如何取得的：自有VS.租赁 债权人和投资者对企业资产的贡献各有多大 举债的规模和风险怎样等 2、损益表 某一时期经营收入、经营费用和经营成果的总量、结构及相互关系。 产品的市场竞争能力 产品或业务的盈利能力 成本费用的消耗水平 经营风险 盈利的构成情况 3、现金流量表 某一时期经营、投资和理财等原因产生的现金流入、现金流出和现金净流量的总量、构成及相互关系。 经营活动产生了多少现金流量 投资和理财活动产生了多少现金流量 现金流量能否满足经营或投资或理财活动的需要 现金对企业活动的适应能力和财务弹性如何 是否会因现金流量不足发生支付困难甚至蓝字破产(盈利破产) (二)财务报表附注 1、附注的必要性 说明使用的会计政策及其变更情况、财务报表组成项目的具体情况及其变动原因。如，应收账款账龄构成、存货的组成、长期投资的内容及收益，关联交易等 2、附注的内容 会计政策和会计估计 会计政策和会计估计的变更 重要项目的明细说明 关联交易情况 期后事项、或有事项等 二、财务报告分析应具备的基本观点 (一)局限性的观点 只是单个企业的信息。行业的竞争能力？ 只是财务性的信息。非财务的信息？如市场占用率，人力资源，技术状况，产品质量等 主要是历史性的信息。前景性信息？ 历史成本计量的信息。现时成本的信息？设备，股票涨价。 近似计算的信息。估计、选择、判断存在？ 暂时性的信息。企业并未清算？赛跑未到终点都不能说谁赢，只能说暂时领先或落后。 (二)普遍联系的观点 报表与附注相结合。利润变化是否因会计政策或会计估计变更所造成，是否由主业所引起等。 财务与非财务分析相结合。主营业务利润下降原因，销量还是价格的问题，市场竞争还是成本管理的问题？ 短期与长期分析相结合。3年甚至更长，会计操纵？ 定量与定性分析结合。管理团队，地域优势，研发状况。 内部与外部分析相结合。宏观环境，如外贸企业与出口退税。 (三)真实可靠的观点 1、真实可靠的专业理解：真实的利润？会计的主观性。 2、盈余管理的动机：融资动机、人力资源等 3、盈余管理的监管：会计行业自身整顿的问题？ 4、法律的约束力：事前威慑、事后惩罚。 三、财务报告分析的程序与方法 财务报告分析有定性和定量分析两种形式。定量分析的核心是指标分析，过程包括指标计算、指标比较、指标的差异分析。指标计算是前提，指标比较是关键，指标的差异分析是总结(原因、经验和教训)。 (一)财务指标体系 1、直接指标：报表上的财务项目，关注会计政策的变更？营业收入、营业利润等 2、间接指标(财务比率)：内在联系项目之间关系，诊断工具。 盈利能力比率：EPS，ROE，ROA，P/EPS，股利支付率。 偿债能力比率：流动比率，速动比率，现金比率，负债率，利息保障倍数 资产营运比率：应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率等 发展能力比率：销售增长率，资本积累率。市盈率、市净率？发展潜力 例：工业竞争类企业国有资本金绩效评价指标 (二)财务指标比较 1、纵向比较：企业的发展趋势或前景 绝对金额比较 定比式趋势比率比较：某一期为比较基准，固定的基准。 环比式趋势比率比较：上期为比较基准，动态的基准。 结构比率比较：如以销售收入为结构比率的分母。 财务比率比较。 纵向比较举例：重点项目的观察 关键：将有内在联系的不同项目的趋势变化结合起来考察。 应收账款变化：与销售收入的变化联系以判断其质量 存货变化：与销售收入的变化联系以判断其合理性 费用变化：与销售收入的变化、销售利润的变化联系判断其合理性。如，营业费用 2、横向比较：企业竞争能力或地位 行业平均数、先进数、竞争对手数：国有四大银行、上市银行。 地区 国内 国际 问题：行业为好。 3、标准比较：企业控制能力 财务预算数 上级下达的计划任务数 传统的标准数：流动比率为2等。 (三)财务指标差异分析 差异原因分析，总结经验教训，改进企业管理。 定性分析 定量分析 因素分析法 连环替代法 四、资产负债表分析 (一)资产负债表的作用 1、企业实际控制的经济资源的数量和构成 2、企业的资金来源及其构成 3、企业的财务弹性、资金的融通能力 4、与损益表结合，反映企业资产的运作效率和使用效益，如应收账款周转率、净资产收益率等 (二)从资产负债表看财务实力 1、财务实力的指标