第八章　公司融资.pptVIP

融资是企业资本运作的起点,资本运用的前提，也是保障企业生存和发展的关键因素。 融资的财务运作主要要解决好两个问题： 合理选择融资的渠道和方式 科学安排资本结构 本章教学目的与重点： 介绍企业融资的渠道和方式，各种融资方式的特点。 重点掌握IPO和SEO融资运作的相关要点. 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 证券市场资金 企业自留资金 境外资金 (一)权益融资和负债融资 权益融资包括: 吸收直接投资 发行股票(IPO和SEO) 利润留存 优点：1、资金使用期限长 2、无定期偿付的财务压力,财务风险小. 　　　　3、增强企业的资信和实力 缺点： 1、面临控制权分散和失去控制权的风险。 2、与负债筹资相比，资本成本较高。 (一)权益融资和负债融资 负债融资包括: 银行借款（信贷融资） 发行债券 商业信用 短期融资券 优点：1、控制权不受影响 2、融资成本相对较低 3、可获取财务杠杆效益 缺点： 1、面临定期的还本付息压力 2、财务风险较大 3、资金用途受限 1、内源融资 即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程。 好处：无需支付利息或股息，不发生融资费用。 不足：所筹资金有限 2、外源融资 即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程 。 好处：融资规模大。 不足：要负担融资成本 外源融资的方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 商业信用 租赁融资 杠杆收购融资 短期融资券 （三）直接融资和间接融资 在中国，由于金融体系不发达，造成了银行体系庞大，而金融市场较小，金融工具单一，金融监管滞后，但金融管制较强的金融抑制状态。公司对银行信贷的依赖性强，由此，银行信贷风险也难以控制。但是直接融资的发展相对缓慢。 金融市场环境 企业能力 筹资成本 资本结构 财务负担和风险 未来经济环境 公司经营预期 对投资者的吸引力 （一）普通股的种类 按股票有无记名: 记名股 不记名股 （二）普通股的权利 资产收益 参与重大决策 财务质询权 选择管理者 三、股票上市的优劣势 三、股票上市的优劣势 二、SEO融资：配股、增发和私募 （一）SEO的基本条件： 上市公司的组织机构及其运行的条件：最近十二个月内不存在违规对外提供担保的行为 表明上市公司的盈利能力具有可持续性的条件:最近3年盈利 能够证明上市公司财务状况良好的条件： 最近三年资产减值准备计提充分合理，不存在操纵经营业绩的情形； 最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十。 （一）SEO的基本条件： 募集资金的数额和使用应当符合的条件：募集资金数额不超过项目需要量； 除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。 投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性； 建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户。 除了符合SEO的基本条件外，国内上市公司实施配股还要具备的条件如下： （1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的百分之三十； （2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； （3）采用证券法规定的代销方式发行。 如果控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。 配股的影响 1、配股不会改变原来的股权结构。 2、配股后股份数增加，会稀释每股收益，从而引起股价下跌（除权）。除权之后可能填权，也可能贴权。 3、每股净资产将变化。 除了符合SEO的基本条件外，国内上市公司实施增发还要具备的条件如下： （1）最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； （2）除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和