股票选择权契约.ppt

2002/5/18 股票選擇權制度規劃簡報 中華民國九十一年五月 簡報大綱 壹、前言 貳、股票選擇權制度架構摘要 選股標準及契約規格 交易制度 結算制度 參、相關議題 壹、前言–制度規劃說明 股票選擇權契約 係指依期交所選定之股票為標的之選擇權契約。 制度規劃層面涵括： 一、標的股票之選取 需訂定選股標準篩選適合作為標的之股票 二、契約規格之訂定 主要包括契約單位、契約序列、部位限制、 履約方式及交割方式 壹、前言 三、交易制度之規劃 (一)契約調整 遇標的證券除權息等資本異動情事時， 選擇權契約則因應調整標的物內容。 (二)停止加掛新序列 標的證券不符合選股標準之一定程度時，選擇 權即停止加掛新序列。 (三)停止交易、終止上市 標的證券停止交易或終止上市時，選擇權亦 同步配合。 壹、前言 四、結算制度之規劃 部位處理 保證金計算 履約作業 貳、制度架構摘要 一、選股標準及契約規格 二、交易制度面 三、結算制度面 選股標準 本公司股票選擇權標的證券或其發行公司應符合下列 各款規定： 一、須為於我國台灣證券交易所或櫃買中心交易之普通 股股票。 二、市值：新台幣二百五十億元以上。 三、最近三個月份成交股數佔已上市股份總額之比例達 百分之二十以上，或最近三個月份月平均成交量達 一億股以上。 四、最近三個月份超過半數交易日之收盤價，不低於新 台幣十元。 選股標準 五、股權分散： (一)記名股東人數逾一萬人以上。 (二)持有一千股至五萬股之股東人數不少於五千人， 且所持有股份合計達發行股份總額百分之二十 或一億股以上。 六、最近三年內不得經臺灣證券交易所、櫃買中心變更原有 交易方式或停止買賣，或遇有證券交易法第一百五十六 條，經主管機關命令停止其一部或全部之買賣者。 七、最近期經會計師查核或核閱之財務報告不得有累計虧 損者。 契約規格 交易標的：上市或上櫃股票 契約單位：1,000股 歐式履約 到期月份： 三個連續近月，加上三、 六、九、 十二月中最近兩 個接續季月，共五個。 契約規格 新月份上市：以當日標的證券開盤參考價為基準 推出五個序列 ( 2,1,2 ) 契約加掛：除到期日前五日外，證券開收盤參考價 達次高或次低履約價格，該日即加掛 權利金報價 單位： 契約規格 每日漲跌幅 以約定標的物價值之當日最大變動金額除以權利金乘數(1,000)，但最後交易日不在此限 最後交易日：契約到期月份之第三個星期三 到期日：同最後交易日 交割方式：除另有規定外，原則上採實物交割 契約規格 部位限制：持有之同方向未了結部位合計數 以約定標的物繳交賣出買權保證金之部位，不計入前揭部位限制數，但最高以該部位限制數為限。 契約規格 交易制度面 交易制度 契約調整 停止加掛新序列 停止交易及終止上市 委託 單式委託 限價委託 市價委託 報價委託 組合式委託 組合式委託 定義 同時買或賣不同選擇權序列之複合式交易委託 種類 限價委託、市價委託 FOK、IOC 申報方式 依各式交易型態編定交易代號 以申報價差（或和）方式輸入委託 詢價與報價 市場上有交易意願之參與者經由系統要求報價者提供報價 詢價時僅須載明何種選擇權序列 系統主動詢價 報價者（造市者）在市場有詢價訊息產生時，須依規定或主動提供報價 雙邊報價、價格及數量限制 報價有效時間及撮合 交易撮合 撮合原則 價格優先、時間優先 市價委託優於限價委託與報價申報 組合式委託單之二隻腳須同時成交 撮合方式 開盤：採集合競價 交易時段：採逐筆撮合 資訊揭露 8:30-8:45am 不揭示委託資訊（僅接受委託輸入） 8:45開盤後，交易所即時傳輸委託及成交資訊 除揭示最佳五檔委託價量資訊，並單獨揭示市場最佳一檔報價資訊 市況報導（MIS） 結算制度面 部位處理（同臺指選擇權） 委託時部位處理 指定平倉委託 部位成交後之部位處理 期貨商經由結算子系統（MTS）辦理 指定部位沖銷 指定部位組合 保證金計算（同臺指選擇權） 按交易策略計算保證金 單一部位 價差組合部位 買權賣權組合部位 賣出單一部位之保證金計算公式 所需保證金金額＝權利金市值＋Max（A－價外值，B） A：標的物市價的百分之二十 B：標的物市價的百分之十 call價外值：履約價－標的物市價 put 價外值：標的物市價－履約價 履約作業-履約及指派 履約方式 歐式履約 買方交易人