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流动比率逐年下降；速动比率1,且逐年下降——短期偿债能力较弱； 资产负债率0.5，股东权益比率0.5,各年变化不大——长期偿债能力较好。 流动比率2，速动比率1，各年变动幅度较大——短期偿债能力较好； 资产负债率0.5，股东权益比率0.5，——长期偿债能力较好； 整体偿债能力较好 流动比率在2附近大幅波动，速动比率1，各年变化较大——短期偿债能力较好； 资产负债率逐年上升，股东权益比率逐年下降——长期偿债能力较弱。 流动比率2，呈上升趋势，速动比率逐年上升——短期偿债能力逐渐增强； 资产负债率在0.5附近浮动，呈上升趋势，股东权益比率逐年下降——长期偿债能力逐渐减弱。 营运能力分析 兖州煤业的应收账款周转率远高于其他公司，说明其催收账款的效率较高 国阳新能的存货周转率较其他公司高，反映其销售效率和存货使用效率高 中国神华07--10年 营运能力分析 中煤能源07--10年 营运能力分析 总资产周转率基本稳定，10年水平较高，应收账款周转率逐步上升，存货周转率持续上升，说明企业管理效率提高，信用较好。 总资产周转率逐步下降，应收账款周转率持续上升，企业信用较好，存货周转率逐步上升 2007 2008 2009 2010 总资产周转率 0.41 0.41 0.41 0.47 应收账款周转率 16.1 15.98 16.07 18.82 存货周转率 7.34 7.63 7.9 8.65 2007 2008 2009 2010 总资产周转率 0.67 0.67 0.53 0.62 应收账款周转率 12.65 13.05 13.93 18.21 存货周转率 7.1 7.85 7.53 8.48 兖州煤业07--10年 营运能力分析 各周转率都逐步下降，说明其管理方面存在一定问题。 国阳新能07--10年 营运能力分析 总资产周转率逐步下降，应收账款周转率持续上升，企业信用较好，存货周转率逐步上升。 2007 2008 2009 2010 总资产周转率 0.69 0.91 0.46 0.52 应收账款周转率 99.16 98.05 50.65 75.39 存货周转率 17.13 20.81 14.33 14.93 2007 2008 2009 2010 总资产周转率 1.62 1.94 1.43 1.41 应收账款周转率 16.55 22.77 25.44 28.55 存货周转率 23.99 38.45 36.52 28.94 盈利能力分析 四家企业账面利润表现良好，中国神华和兖州煤业的营业利润状况较好 获利能力：中国神华兖州煤业中煤能源国阳新能 中国神华2007——2010 2007 2008 2009 2010 销售毛利率 0.5 0.49 0.49 0.46 销售净利率 0.28 0.28 0.29 0.28 中煤能源2007——2010 2007 2008 2009 2010 销售毛利率 0.43 0.42 0.36 0.33 销售净利率 0.15 0.15 0.13 0.11 兖州煤业2007——2010 2007 2008 2009 2010 销售毛利率 0.47 0.5 0.43 0.46 销售净利率 0.16 0.25 0.18 0.26 中国煤炭行业分析 神华中煤盘子大，涨幅有限力气乏。 恒源昊华盘子小，机构进驻希望渺。 国阳神火在露天，雨水一浇尽化烟。 潞安开滦落西山，龙头飞离平顶山。 冀中大同不可靠，偏安一隅惹人笑。 兖州盘江有大非，试问谁敢往上追。 平庄靖远共美锦，买入仿佛乱弹琴。 到底何煤占天时？请君细听我分解。 目 录 行业概览 案例分析 行业展望 行业概览 中国煤炭行业概况 行业基础数据分析 中国煤炭行业概况——“煤”落神州知多少 中国煤炭资源丰富，除上海外均有分布，但分布极不均衡。在中国北方的大兴安岭-太行山、贺兰山之间的地区，地理范围包括煤炭资源量大于1000亿吨以上的内蒙古、山西、陕西、宁夏、甘肃、河南6省区的全部或大部，是中国煤炭资源集中分布的地区，其资源量占全国煤炭资源量的50%左右。在中国南方，煤炭资源量主要集中于贵州、云南、四川三省，这三省煤炭资源量之和占中国南方煤炭资源量的90%以上；探明保有资源量也占中国南方探明保有资源量的90%以上。 行业概况——忆往昔，雄关漫道真如铁 煤炭行业是指从事煤田地质勘探、设计、基本建设、生产、设备制造、采购销售以及其他与煤炭相关的科研、教育、检测鉴定等活动的企事业单位的统称。 　 2010年，我国煤炭经济运行从全年来看基本保持了平稳运行态势。全国原煤产量完成32.4亿吨，比2009年增长8.9%。煤炭产销量保持稳定增长，煤炭需求经历了缓慢回升到加速增长的巨大变化。201