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房地产投资风险管理 　　房地产业是第三产业的重要组成部分，是集房地产开发、经营管理和物业服务为一体的综合性产业，是社会生产和再生产及各种经济活动的基础、载体和空间条件，处于国民经济发展的基础地位。但同时应看到，房地产业是一个高风险，盈利水平可能较高但难以确定的行业。房地产投资虽然有较高的投资收益，但同时存在较大的风险，房地产投资数量大、投资周期长，涉及的风险广泛复杂，且容易受到国家和地区经济的影响，难以预测市场未来的走势。 　 　　一、房地产投资 　　 　　房地产投资是指人们为实现某种预定的目标，直接或间接对房地产的开发、经营、管理、服务和消费所进行的投资活动。房地产投资所涉及的领域有：土地开发、旧城改造、房屋建设、房地产经营、置业等。 　　1、从房地产投资形式来说，房地产投资分为直接投资和间接投资两类。 　　A、直接投资 　　房地产直接投资是指投资者直接参与房地产开发或购买房地产的过程并参与有关的管理工作，包括从购地开始的开发投资和物业建成后的置业投资两种形式。 　　B、间接投资 　　房地产间接投资主要是指将资金投入与房地产相关的证券市场的行为。具体投资形式包括：购买房地产开发投资企业的债券、股票，购买房地产投资信托基金和房地产抵押贷款证券等。 　　2、从房地产投资的用途来说，房地产投资可分为地产投资、住宅房地产投资、商业房地产投资、工业房地产投资等。 　　3、从房地产投资经营方式来说，房地产投资分为出售型房地产投资、出租型房地产投资和混合型房地产投资。 　　　　二、房地产投资风险 　　　　房地产投资风险是指房地产投资商或开发商因对某房地产投资的决策及客观条件的不确定性而导致该房地产投资的资本损失或实际收益与期望收益产生负偏差的程度及其发生概率，即在房地产投资过程中遭受各种损失的范围或幅度及其可能性。 　　房地产投资风险通常包括风险损失的范围或幅度以及发生偏差的概率，包括直接或间接损失。 　　房地产投资风险的主要构成要素包括房地产投资风险因素和房地产投资风险损失两个方面。 　　1、房地产投资风险因素是指能够引起或增加房地产投资风险事件发生的机会和影响损失严重程度的因素，是事故发生的潜在条件，也称风险条件。风险因素包括：有形风险因素——增加房地产投资风险发生机会或损失严重程度的直接条件，如发生金融危机等；无形风险因素——由于人们主观上的疏忽或过失等行为而增加房地产投资风险发生机会和损失严重程度的因素，如投资决策失误等。 　　2、房地产投资风险损失是指因房地产投资风险事件的发生而导致开发商投入资本的丧失或减少额，或者预期收益与实际收益之间出现负偏差值。一般而言，风险和损失构成一对因果关系，风险为因，损失为果，风险只有转化为事实，才能造成损失。房地产投资风险损失有两种形态：一是直接损失，指开发商资本损失、收入损失等；二是间接损失，指开发商的商业信誉、企业形象以及社会利益损失等。 　　房地产投资风险产生流程如下图所示： 　　　　三、房地产投资风险分类 　　 　　房地产投资是一种特殊的投资方式，其不确定性因素很复杂，风险种类繁多。 　　1、按风险形成原因划分 　　A、自然风险，指由于自然力的不确定性给房地产开发商带来的各种风险，如地震、暴风雪、洪水和火灾等。 　　B、社会风险，指由于不可预料的团体或个人行为引起的风险，如罢工、偷窃等，还包括政治因素所带来的风险，如战争、叛乱等。 C、市场风险，指由于房地产市场中供求变化、通货膨胀、价格波动以及消费者偏好改变等引起的风险。 　　D、技术风险，指由于科学技术的进步、技术结构及相关变量的变动给房地产开发商带来的风险。 　　2、按风险性质划分 　　A、纯粹风险也称静态风险，指只有损失机会而没有获利可能的风险,如地震、火灾及建材被盗等。 　　B、投机风险也称动态风险，指既有损失机会又有获利可能的风险，如房地产市场供求变化、消费偏好变化等。 　　3、按风险可控与否划分 　　A、可控风险，指房地产开发商对风险形成的原因和条件有清楚地了解，能通过相应的措施对风险发生的可能性进行预测，将其控制在一定的范围。 　　B、不可控风险，指房地产开发商对风险形成的原因和条件认识不清，或者即使有一定了解，但无力改变外界条件，难以对其进行控制与管理。 　　4、按房地产开发程序划分 　　A、房地产投资决策阶段风险，指房地产开发商进行房地产开发项目投资决策时可能发生的各种风险。 　　B、房地产投资前期阶段风险，指房地产开发商在房地产开发项目投资前期阶段可能发生的各种风险。 　　C、房地产建设阶段风险，指房地产开发商在房地产开发项目工程建设阶段可能发生的各种风险。 　　D、房地产租售阶段风险