风险管理修订版第四章市场风险管理.pptVIP

第4章 市场风险管理 主要内容 4.1 市场风险识别 4.2 市场风险计量 4.3 市场风险监测与控制 4.4 市场风险资本计量方法 4.5 交易对手信用风险 4.1 市场风险识别 4.1.1 市场风险特征与分类 4.1.2 主要交易产品及其风险特征 4.1.3 账户划分 4. 1. 1 市场风险特征与分类 市场风险是指因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使银行表内业务和表外业务发生损失的风险。 1.利率风险：是指市场利率变动的不确定性给银行造成损失的可能性。 (1)重新定价风险( Repricing Risk) 也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限( 就固定利率而言) 或重新定价期限(就浮动利率而言)之间所存在的差异 (2) 收益率曲线风险(Yield Curve Risk) 收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。 收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化(即出现收益率曲线的非平行移动) ， 对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，也称利率期限结构变化风险。 (3) 基准风险(Basis Risk) 也称利率定价基础风险或基差风险:在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下 (4) 期权性风险(Optionality) 源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权性条款。 2. 汇率风险 汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险，通常源于以下业务活动: (1) 商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易， 不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易; (2) 银行账户中的外币业务， 如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。 3. 股票价格风险 由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。 4. 商品价格风险 是指商业银行所持有的各类商品价格发生不利变动而给商业银行造成经济损失的风险 不包括黄金这种贵金属。 黄金价格波动被纳入商业银行的汇率风险范畴 4.1.2 主要交易产品及其风险特征 1.即期 现金交易或现货交易，交付及付款在合约订立后的两个营业日内完成。 在实践中，交割日(或称起息日)为交易日以后的第二个工作日。 2. 远期 通常包括远期外汇交易(Forward Exchange) 和远期利率合约( FRAs) 远期外汇交易是由交易双方约定在未来某个特定日期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇交易。远期汇率反映了货币的远期价值，其决定因素包括即期汇率、两种货币之间的利率差、期限。远期外汇交易是最常用的对冲汇率风险、锁定外汇成本的方法 远期利率合约是指交易双方同意在合约签订日，提前确定未来一段时间内（协定利率的期限)的贷款或投资利率，协定利率的期限通常是1个月至1年。是一项表外业务 3. 期货 期货( Futures) 是在场内(交易所)进行交易的标准化远期合约，包括金融期货和商品期货等交易品种。 金融期货主要有三大类:(1)利率期货；（2）货币期货；(3) 指数期货 期货市场的经济功能：(1)对冲市场风险的功能；(2) 价值发现的功能。 4. 互换 互换(Swaps) 是指交易双方约定在将来某一时期内相互交换一系列现金流的合约。常见的有利率互换(Interest Rate Swap) 和货币互换( Currency Swap) (1)利率互换是两个交易对于仅就利息支付进行相互交换，并不涉及本金的交换。 (2) 货币互换是指交易双方基于不同货币进行的现金流交换。除了在合约期间交换各自的利息收入外，通常还需要在互换交易的期初和期末交换本金。 5. 期权 期权赋予其持有者拥有在将来某个时段内以确定价格购买或出售标的资产的权利而非义务。为拥有这样的权利，期权买方(Buyer)在购买期权时，必须支付期权卖方(Writer) 一笔期权费(也称权利金)。期权的标的资产通常有外汇、股票、债券、石油、贵金属、农产品等。 背景知识:期权的价值 期权的价值(即期权费也称权利金)由其内在价值( Intrinsic Value) 和时间价值( TimeValue) 两部分构成: (1)期权的内在价值是指在期权的存续期间，执行期权所能获得的收益。如果期权的执行价格优于即期市场价格，则该期权具有内在价值。所以，价外期权与平价期权的内在价值为零。 (2) 期权的时间价值是指期权价值高于其内在价值的部分。当期权为价外期权或平价期权时，由于其内在价值为零，所以期权价值即为其时间价值。期权的时间价值随着到期日的临近而降低，到期日当天期权的时间价值为零。 在风险管理实践中，通常需要根据Black - Scholes 期权定价模型获得期权的理论价格，然