河南师范大学教学用-流动资产管理.ppt

第十章 流动资产管理 主讲人： 李 敬 第一节 现金管理第二节 应收账款管理第三节 存货管理 第一节 现金管理 一、现金管理的目标和内容 二、最佳现金持有量的确定 三、现金收支日常管理 一、现金管理的目标和内容 现金的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 企业持有现金的动机 一、现金管理的目标和内容 目标1—流动性 必须持有足够的现金以便支 付各种业务往来的需要。 现金管理的内容 第一节 现金管理 二、编制现金收支计划（现金预算） 第一节 现金管理 三、最佳现金持有量的确定 年现金需要量为100万 方案1：平常的持有量为10万。 则一年转换10次，每次固定转换费用100元，全年的该费用为1000元 方案2：平常的持有量为20万。 则一年转换5次，每次固定转换费用100元，全年的该费用为500元 年现金需要量为100万，变动转换为0.1% 方案1：平常的持有量为10万。 则一年转换10次，每次变动转换费用100元，全年的该费用为1000元 方案2：平常的持有量为20万。 则一年转换5次，每次变动转换费用200元，全年的该费用为1000元 成本分析模式 机会成本 管理成本 短缺成本 三、最佳现金持有量的确定 甲企业有A,B,C,D4种现金持有方案，有关 成本资料如下表： 现金持有量备选方案表 金额单位：元 最佳现金持有量测算表 单位：元 2.存货模型（即鲍莫模型） 1)公司能够确定预算期的现金总需求; 2)现金支出稳定，且当现金余额降至零时， 可立即通过变现证券等方式得以补足; 3)利率(持有现金的机会成本)是固定不变的; 4)每次公司把有价证券转化为现金所支付的固定交易费用可获悉。 三、最佳现金持有量的确定 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出最佳现金持有量。 持有成本（机会成本） 转换成本（现金交易成本） 最佳现金持有量的存货模型 现金持有总成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。 【例 】 某企业预计全年需要现金400 000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％，则： 最佳现金持有量 ＝√2×400 000×800／10％ ＝80 000（元） 最低现金管理成本 ＝√2×400 000×800×10％ ＝8 000（元） 现金周转模式 随机模型（米勒－奥尔模型） 随机模型有两个控制界限，即上限H、下限L和一个最优回归点（Return Point）。 计算公式 R——最优现金返回线 b——每次有价证券的固定转换成本 σ2 ——每日现金余额变化的方差（据历史资料测算） i——有价证券的日利率 下限L的确定，则要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。 三、最佳现金持有量的确定 假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。 要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。 三、最佳现金持有量的确定 依据题意得，i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元；b=50元。则： 四、现金收支日常管理 邮寄和处理时间与客户、公司、分行间的距离及收款效率有关,可采取一定策略缩短；支票的结算时间一般与公司自身努力关系不大。 四、现金收支日常管理 集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 四、现金收支日常管理 锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 四、现金收支日常管理 锁箱系统 四、现金收支日常管理 锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存