分析和评价内蒙古地区直接融资的发展状况.docxVIP

《金融中介学》期末考试作业 姓 姓 名 叶自南 学 号 102024150 院 系 金融学院 专 业 金融学 班 级 10金融1班 指导教师 石全虎 成 绩 分析和评价内蒙古地区直接融资的发展状况 发展现状 （一）直接融资的概述 直接融资是“ 间接融资”的对称。没有 金融机构作为中介的 融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。直接融资的形式有：买卖 有价证券，预付定金和赊销商品，不通过 银行等 金融机构的 货币借贷等。 　　直接融资是以 股票、 债券为主要金融工具的一种融资机制。这种资金供给者与资金需求者通过 股票、 债券等金融工具直接 融通资金的场所，即为直接融资市场，也称 证券市场。直接融资能最大可能地吸收社会游资， 直接投资于企业 生产经营之中，从而弥补了 间接融资的不足。 　　直接融资是资金供求双方通过一定的 金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。 直接融资的工具：主要有 商业票据和直接借贷凭证、 股票、 债券。 （二）内蒙古直接融资现状 直接融资包括股票融资和债券融资。 2007年以来，内蒙古高等级公路建设开发有限公司、奈伦集团发行企业债券的申请已经获得批准，两家企业近期将分别发行8亿元和5亿元的企业债券，用于企业进一步发展。同时，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司（露天煤业，代码002128）4月18日也正式上市，新股发行量为7800万股A股，计划募集资金7.6亿元，由此成为2006年以来内蒙古IPO实现的首次突破。此外，内蒙古其他企业上市、重组并购、再融资、债券发行等计划也在稳步推进，直接融资的潜力很大，前景看好。 2011年，内蒙古企业直接融资实现较大突破，全年共新增企业直接融资228.7亿元，其中两家企业首发上市融资约31.7亿元，14家企业通过债券融资197亿元。 内蒙古还采取扶持措施，加快企业的上市融资步伐，力争从2012年起每年能新增上市公司2家到3家，力争到2016年使全自治区的上市公司数量达到50家左右，使全自治区企业的每年上市融资规模达到80亿元到100亿元。 然而由于目前股市低迷，新上市股票发行排队时间较长，2012年只有金河生物、蒙草抗旱发行股票融资。债券融资又分企业债券和公司债券。企业债券受制于发改委的额度控制，2012年只发行了内蒙古高等级公路建设有限公司和包头稀土高科公司2只城投债券。公司债券是指上市公司发行的债券，内蒙古地区的上市公司以增发股票融资为主，公司债发行较少。 此外，内蒙古还将支持企业实施股权再融资以及通过发行集合债券等各类企业债券、私募股权投资、风险投资等渠道直接融资，以缓解发展资金不足的问题。 存在问题 目前在我国，资本市场发育不完善，对企业发行股票，债券等有严格的限制，大部分中小企业不能满足发行股票和债券的条件，中小企业上市门槛高。又因为存在难以控制创业板市场的高风险和主板市场发展欠佳等状况未能建立中小企业的创业板市场，直接关闭了中小企业直接融资渠道的大门。 （一）融资难度高且不利于挖掘现有资金潜力。 股票、债券融资属于直接融资方式, 企业直接融资, 必须与当地的经济发展状况、居民收入水平、消费结构和自身经济实力协调一致。内蒙古地区外大多数居民的入水平并不高, 消费结构中衣、食消费仍占很大比重, 扣除消费部分, 所剩货币很有限。对于金融资产, 大多数居民关心的是它的安全性和变现能力。在这种情况下, 过早多地实行直接融资, 与大多数居民的收人水平和消费心理不相适应。 另外, 很多企业以前依赖银行供应资金, 一遇银行贷款困难, 在不进行可行性研究, 不进行风险预测, 不注重掘现有资金潜力、盘活资金存量的情况下, 就盲目向社会融资, 结果减弱了企业挖潜盘活的力和紧迫感, 不利于充分发挥现有资金的效益。 （二）融资成本高 按照国家规定, 企业债券的最高利率不得超过同期居民储蓄存款利率的20%。从规定看, 企业的融资成本并不高, 但是在利息之外, 还有许多费用开支, 如资信估费、发行审批费、担保费、发行费及代理保管费等, 加上这些费用之后, 融资利率水平至要比同期贷款利率高出三至四个百分点。较高的筹资成本, 只能引导资金到效益好、见效快的企业, 这对盈利少、周期长的能源、交通等基础设施建设及社会效益好的企