区域链行业_通证衍生品探索之一_捂不住的潘多拉魔盒.pdfVIP

研报客 [Table_Summary] 捂不住的潘多拉魔盒 ——通证衍生品探索之一 专题报告 行业研究 通证通研究院 区块链研究报告 2019.06.20 通证通 x FENBUSHI DIGITAL 导读：17 世纪30 年代发生了人类历史上第一次有记载的金融泡 分析师：宋双杰，CFA 沫—— “郁金香狂热”，此次事件催生了一种在未来特定时间， 以特定价格购买一定量郁金香的买卖合同，初步具备了金融衍 Email:master117@ 生品的雏形。 分析师：王新刚 摘要： Email: wangxingang@ 衍生工具是市场经济风险分散和转移的产物。为解决远期交易 存在的流动性不足、违约风险高等问题，1848 年芝加哥82 位商 特别顾问 人创立了芝加哥期货交易所，现代意义上的期货产生。 沈波 国际金融市场的不稳定性催生了金融衍生品。金融衍生品是一 Rin 种金融合约，其价值基于一种或多种基础资产或指数的表现，如 Chole 利率、汇率、商品、信贷和股票等。金融衍生品具有跨期性、联 动性、杠杆性，高风险和高收益并存。此外金融衍生品具备套 期保值和投机套利的功能。 更多研究请关注通证通公众号获取 通证通研究院FENBUSHI DIGITAL 金融衍生品种类广、数量多，市值规模历经了快速扩张到逐步 下跌的过程。目前欧美地区在传统金融衍生品交易中占据主导 地位，场外衍生品交易规模远超场内交易。 目前的通证衍生品主要有：期货合约、永续合约和期权合约， 部分通证交易平台也将现货杠杆交易归类为通证衍生品。 目前的市场现状是，通证衍生品多基于市值大、市场热度高、流 请务必阅读最后特别声明与免责条款 动性强的主流通证，但大部分通证波动性较高，风险资产属性 强，加之衍生品具备杠杆，更易放大波动性。随着市场发展，期 货合约大概率将成为交易平台必备的通证衍生品，永续合约正 逐渐普及。交易平台跨国化经营，缺乏统一的规则框架。 从传统金融衍生品的发展路径来看，随着通证市场的发展与成 熟，通证衍生品对通证市场的影响力会越来越大，通证衍生品 覆盖的范围将逐渐扩大，产品类型会增多，此外场外交易的通