广发证教材券公司投资价值分析报告.pptVIP

目录 广发证券公司基本情况 广发证券公司基本情况 广发证券公司基本情况 广发证券公司基本情况 广发证券公司基本情况 广发证券公司基本情况 广发证券公司股票投资价值分析 1.财务分析 1.财务分析 1.财务分析 1.财务分析 1.财务分析 1.财务分析 2.投资价值评估 （1）折现率的估计:通过计算加权平均资本成本来确定折现率 WACC=KD×资产负偾率+KE×权益资产比 其中： KD——贷款利息率 KE——权益资本成本 根据资本资产定价模型确定股权资本成本 Ke = Rf + β×（Rm - Rf） Ke——权益成本 Rf——无风险报酬率 Rm——市场预期收益率 β——公司股票的风险系数 2.投资价值评估 我们取财政部2012年6月10日发行的2012年第二期5年期凭证式国债的票面年利率作为最新的无风险报酬率,即Rf取值6%。 发达国家的很多学者很早就对巿场预期收益率进行了研究。例如Dimson(2002)发表了最完整的市场预期收益率数据。数据的起始时间从1900至2001年,时间期限达到102年,总共包括16个工业化国家的数据。随着中国的不断开放和经济的快速发展,中国资本市场亦与西方成熟资本市场逐渐接轨,西方发达国家的市场预期收益率数据与中国的数据应该存在可比性。因此我们以美