金融市场学概论--第六章-金融市场理论.pptVIP

第六章 金融市场理论 教学指引： §1 金融风险的定义和类型 引入概念： 所谓风险，就是未来结果的不确定性。 风险既包含对市场主体不利的一面，也包含有利的一面。往往高风险需要高的风险补偿，所以有风险与收益相当之说。 金融风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。 §1 金融风险的定义和类型 一、金融市场的风险特征 §1 金融风险的定义和类型 概 念 道德风险 1. 道德风险：在所有风险中，有其独特性。 2. 道德风险举例： 融资者对融资的发布和论证存在夸大或隐瞒（招股说明书、发债说明书、贷款申请书等等 ）：融资成立后，融资者不按约定的方向运用所融入的资金…… 道德风险包含的范围极为广泛，保险、信托、监管等诸多领域无所不在。 3. 存在的依据：信息不对称。 由于金融活动双方对信息的掌握通常都有明显差距；信息掌握较差的一方，必然面对道德风险。 4. 逆向选择：交易之前出现的信息不对称引起的“次品车”问题,在金融市场中表现为潜在的不良贷款风险（高风险）来自那些积极寻求贷款的人。 概 念 §1 金融风险的定义和类型 系统性风险和非系统性风险之间的关系 1、随资产种类在组合数量中的增加，非系统风险被全部抵消掉，剩下的只有系统风险，或称之为市场风险。 2．平均而言，由随机抽取的20只股票构成的股票组合，该组合的非系统风险就会被完全