股份回购规则讲解.PDFVIP

股份回购规则讲解 上海证券交易所 上市公司监管一部 王峰 一 回购细则起草背景 二 规则制定情况 目 三 回购细则的主要内容 录 四 公告格式指引 五 新旧规则衔接和适用注意事项 一、回购细则起草背景 《全国人民代表大会常务委员会关于修改中华人民共和国公司法的决定》 2018.10.26  增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序  建立库存股制度—已回购股份可持有三年、比例提高至10%  公开的集中交易方式  “加强监督管理，依法严格查处内幕交易、操纵市场等证券违法行为” 2018.11.9 三部委 《关于支持上市公司回购股份的意见》  明确“为维护公司价值和股东权益所必须的适用情形” （简称为维护公司价值） ： 股价低于每股净资产，或20个交易日内股价跌幅累计达 30%  明确为维护公司价值并减少注册资本的豁免要求：上市满一年和特定期间不得回购的限制  拓宽回购资金来源、简化实施程序  再融资优惠：实施回购后申请再融资，融资规模不超过最近十二个月股份回购总金额10 倍的，不受 18个月期间限制，优先支持。 2018.11.20 《关于认真学习贯彻〈全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国公司法》的决定〉的通知》  进一步明确股份回购的方式  为维护公司价值回购的股份可通过集中竞价交易方式出售  为减资而回购股份的，应当遵守 《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》和 《关于上市公 司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》 ；其他情形，参照适用。现行规定与通知不一致的，按 通知执行。 一、回购细则起草背景 主动回购金额约529.36亿元。2014— 2017年，境内上市公司主动回购股份的 总金额仅为同期现金红利金额的1.5%。 一、回购细则起草背景 150 沪深两市2018年各月份回购预案情况 107 91 100 52 50 45 50 38 40 公司法修 6 7 8 9 订后，主 0 201801 201802 201803 201804 201805 201806 201807 201808 201809 201810 201811 动披露股