高级财务管理课件第1章财务管理的基本理论.ppt

第1章 财务管理的基本理论 本章重点: 1、财务管理基本理论 2、财务管理基本假设的内容 本章难点： 1、有效市场假设的含义 2、市场效率的类型 第一节 财务管理的基本假设 课本上的定义： 是人们利用自己的知识，根据财务活动的内 在规律和理财环境的要求提出，具有一定事 实依据的假定或设想，是进一步研究财务管 理理论和实践问题的基本前提。 第一节 财务管理的基本假设 二、财务管理基本假设与会计基本假设的关系 1、会计的基本假设 （1）会计主体假设 （2）持续经营假设 （3）会计分期假设 （4）货币计量假设 第一节 财务管理的基本假设 3、市场效率的类型 （1）弱型市场效率 就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的 变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股 票毫无作用。 （2）中间型市场效率 这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信 息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得 不到非正常的收益。 第一节 财务管理的基本假设 （3）强型市场效率 即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不 管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知 道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。 （四）资金增值假设 是指企业资金的价值在科学的财务管理工作下可 以不断增加。这个假设说明了财务管理工作存在 的必要性。 第一节 财务管理的基本假设 1、资金增值 资金运作 2、资金减值 的结果 3、资金价值不变 资金增值假设派生出风险与报酬同增的假 设，即风险越大，报酬越高。 第一节 财务管理的基本假设 （五）理性理财假设 是假设财务管理人员是理性的，他们的理财行为也是理 性的，在众多方案中选择最优方案。理性理财的表现： 1、理财是一种有目的的行为。 2、理财人员能在众多方案中选择最优方案。 3、理财人员在发现错误能够及时纠正。 4、理财人员的理财行为可以由不理性变成理性，由 理性变得更理性。 此假设可派生出资金再投资假设，即企业有了闲置的 资金都会用于再投资。 第一节 财务管理的基本假设 （六）利益平衡分配假设。企业既是一个经济实体，也是一个利益共同体。企业财务利益的取得，离不开投资者债权人、管理者、员工、政府等各相关利益主体。因此当企业取得财务利益时，一定要做到各方利益均衡分配因此有必要设定利益平衡分配假设。 （七）环境文化决定假设。财务管理是处在一定的环境和文化之中的，企业的财务管理活动是建立在一定的环境和文化背景基础上的一种理性活动。只有充分理解和尊重环境、文化，企业财务管理活动才能成功这就是我们提出环境文化决定假设的基础。 第一节 财务管理的基本假设 五、财务管理假设遇到的挑战 理财主体假设：企业集团、跨国企业使理财主体 日益多元化的冲击； 持续经营假设：企业破产、并购、网络企业 有效市场假设：中小民营企业 资金增值假设：非营利组织 第二节 财务管理理论 ――恩格斯指出：轻视理论就会走上不正确的道路，并受到实践的惩罚，而错误的思维一旦贯彻到底，就必然要走到和它出发点恰恰相反的地方去（《自然辩证法》）。――列宁指出：没有革命的理论，就不会有革命的运动（《怎么办》）。―质―毛泽东指出：理论一旦掌握群众，就会变成巨大物力量（《实践论》）。 第二节 财务管理理论 一、财务管理理论的作用 （1）财务管理理论完善与发展的程度，决定着财务管理的发展方向与速度。 （2）掌握了财务管理理论，便可以更加充分地发展财务管理的作用 （3）财务管理理论揭示了财务管理的本质与发展的规律性，因此它是社会管理者以及资产所有者和经营者制定财务法规及政策的基本依据之一。此外，财务管理理论研究所取得的科学成果对财务管理学科的建设和财务管理教育的发展也有着重要意义 第二节 财务管理理论 二、财务管理理论的内容 基本理论：财务管理的内容、方法、目标、原则等； 通用理论：筹资投资理论、分配理论、资产管理、财务分析 特殊理论：并购理论、税务筹划、项目后评价、国际财务管 理、战略成本理论等； 其他理论：财务管理比较理论、财务管理模型、财务管理教 育理论等。 第二节 财务管理理论 三、财务管理理论的发展历程 1、规范研究阶段（20世纪50年代以前） 这一时期的研究重点是筹资。主要财务研究成果有： 1897年，美国财务学者格林（Green）出版了《公司财 务》，详细阐述了公司资本的筹集问题，该书被认为是 最早的财务著作之一； 1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，主要研 究企业如何最有效地筹集资本该书为现代财务理论奠定 了基础。 第二节 财务管理理论 1938年戴维（Dewing）和李昂(Lyon)的