大宗商品交易战略.pdfVIP

2007-4-1 可能影响商品的供应或需求的因素包括: 洪水、干旱、 植物疾病… 战争和罢工 政府政策和法规的变化 卡特尔协议 消费者口味的变化 新的替代材料的可获得性 投机商的行为 Dragon Zhang w12495@ 采购交易所交易的商品… 价格是主要不确定性因素！ • 商品交易所给出参考价格， 但更多是进行”纸上交易”而 不是实物交割… 作为买方的主要选择: • 你通常将从一个贸易商/经销 商或者制造商处购买 1 现货采购 2 投机:价格是上涨还是下跌? 3 购买远期商品套期保值 4 复杂情景的套期保值 5 购买期权 Dragon Zhang w12495@ 1 2007-4-1 选择 1 – 现货采购…… 只有当你公司需要时采购足够的数量 少量库存 在某些情况下，你公司很可能会定期调整产品的价格以 适应商品市场材料价格变化如果不这样，你公司将 承受风险。 Dragon Zhang w12495@ 举例 • 合同价 = T2现货价 • 假如：T2现货价 = 80，那么： – 合同价=80，客户受益 • 假如：T2现货价 = 130，那么： – 合同价=130，客户受损 风险在客户 Dragon Zhang w12495@ 2 2007-4-1 选择2 – 投机．．． 风险可能很大、危险，不值得推荐除非你能很 好地理解把握市场。 Dragon Zhang w12495@ 举例 • 预测价格将上涨，合同价=T2现货价，按T1现货价100 采购： – 假如：T2现货价130,公司收益15，客户损失15 – 假如：T2现货价115，公司无损失（假设持有成本15），客户 无损失 – 假如：T2现货价90，公司损失25，客户收益25 • 预测价格将下跌，合同价=T1现货价100，按T2现货价 采购： – 假如：T2现货价90,公司收益25，客户损失25 – 假如：T2现货价100，公司无损失，客户无风险 – 假如：T2现货价120，公司损失20，客户无风险 Dragon Zhang w12495@