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资本市场研究课题 提纲 永恒主题 研究课题 研究数据 研究变量 研究方法 研究结论 一、永恒主题 口号 主要问题 1.口号 保护投资者利益 是我们工作的重中之重 2.主要问题 大股东侵占小股东利益 机构投资者行为 大股东侵占小股东利益 IPO前突击入股 IPO前利润操纵 IPO——圈钱 IPO后业绩变脸、经营、高管激励辞职 再融资 股权、债权 资产重组 市场行为 机构投资者行为 机构参与股票发行 IPO前（PE)、再融资 机构市场行为 羊群行为 内幕交易 操纵股价 二、研究课题 IPO 公开再融资 非公开发行 公司债 资产重组 借壳 上市后 关联交易 1.IPO IPO前 利润操纵 大股东收益 PE或突击入股收益 IPO 圈钱(截止10月25日，两市IPO228家，拟募集资金1144.53亿元，实际圈钱2177.58亿，超募1033.05亿元，平均超募率90.25%） 募投资金用途 机构参与IPO收益 IPO后 利润操纵 高管离职 业绩变脸（33家业绩迅速变脸，风范股份（601700）、华中数控、比亚迪、庞大股份） 大股东收益 PE收益 高送转 高管、大股东出逃 2.公开再融资 利润操纵 再融资方式选择 再融资折溢价 再融资大股东收益（期间） 再融资募投项目 大股东收益 机构参与收益 大股东减持 3.非公开发行 利润操纵 折溢价 大股东收益（期间） 机构参与收益 募投项目 机构、大股东减持 4.公司债 优序融资理论 股权、债权融资方式选择 债权融资对公司治理影响 “圈钱”效应 募投项目 公司债效益（公司业绩、价值） 5.资产重组 动机 置入与置出资产质量（优质资产）（掏空、侵占上市公司利益） 置入置出资产评估 大股东、潜在大股东收益 机构收益 市场表现 大股东减持行为 6.借壳 动机 新老大股东侵占小股东 “圈钱”效应 置入资产质量 置入资产评估 借壳市场表现 大股东减持行为 7.上市后 研究范围 公司治理 管理层、股东、股权结构 会计与财务 盈余管理、资产质量、价值 审计 收费、质量、审计意见收买 内控 市场行为 研究题目 盈余管理（资产减值、应收、线下项目等） 新准则（债务重组、非货币性交易）租赁、公允 价值、关联交易、研发支出 大股东侵占 股利、配合减持、关联交易 审计 内控 大股东减持 机构与大股东市场行为 机构、大股东与散户市场收益 8.关联交易 大股东侵占 日常关联交易 重大关联交易 关联交易决策程序 共同投资 担保 三、研究数据 会计业绩 市场收益 公司价值 收益 绝对数 相对数 时刻数据 期间数据 四、研究变量 公司治理 高管及其激励 财务、会计 机构 市场 国家宏观数据 五、研究方法 推导模型（设计模型） 线性回归（复杂） 非线性回归 比较研究 六、研究结论 突破已有结论 推翻已有结论 全新结论 谢谢 * *