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投 资 分 析 报 告 投 资 分 析 报 告 2009 年第12 期（总第30 期） 本期目录 一、宏观经济走势分析 二、市场走势分析 三、太平智选投资连结保险账户分析 一、 宏观经济走势分析 1、贸易顺差 海关总署公布的外贸最新数据显示，2009 年中国对外贸易累计进出口总值 为 22,072.7 亿美元，比 2008 年下降 13.9%，略高于 2007 年的贸易总值。其中 出口 12,016.7 亿美元，下降 16%；进口 10,056 亿美元，下降 11.2%。全年贸易 顺差1,960.7亿美元，减少34.2%。 其中 12 月份，中国外贸进出口呈现恢复性强劲反弹，进出口总值 2,430.2 亿美元，同比增长 32.7%，环比增长 16.7%；其中出口 1,307.3 亿美元，同比增 长17.7%，环比增长15%；进口1,122.9亿美元，同比增长55.9%，环比增长18.8%。 当月贸易顺差184.4亿美元，同比减少52.8%。 受国际金融危机的影响，中国外贸进出口经历了自2008年11月以来的连续 大幅下挫，到 2009 年 3 月份开始企稳反弹，8 月份回升趋势确立，10 月份经季 节调整后的进口同比出现增长，11 月份进出口总值同比开始恢复性增长，到 12 月份进口和出口同比双双出现强劲增长，环比也呈现大幅增长，经季节调整后的 环比分别增长 8.7%和 5%，月度进口值还创造了历史最高纪录，月度出口值也列 历史第四高位，表明中国对外贸易仍在加速复苏。 图1、进出口数据图（%） 2、货币供应量 2009 年 12 月末，广义货币供应量 (M2)余额为 60.62 万亿元，同比增长 27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点。狭义货币 供应量(M1)余额为 22.00 万亿元，同比增长 32.35%，增幅比上年末高 23.29 个 百分点，比上月末低 2.28 个百分点。货币流通量(M0)余额为 3.82 万亿元,同比 增长11.77%。全年累计净投放现金4027亿元,同比少投放71亿元。 2009 年 12 月末，当月人民币各项贷款增加 3798 亿元。全年人民币各项贷 款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。2009年12月末，12月份当月人民 币各项存款增加 5020 亿元。全年人民币各项存款增加 13.13 万亿元,同比多增 5.44万亿元。 12 月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为 1.25%,与上月持平;质押式 债券回购月加权平均利率为1.26%,比上月上升0.02个百分点。 图2、货币供应量（%） M1、M2走势 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 / / / / / / / / / / / / / 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 M1同比 M2同比 3、CPI、PPI 2009 年全年居民消费价格指数（CPI）同比下降 0.7％，但 2009 年 12 月的 CPI 继续上升，由 0.6％反弹至 1.9％。这主要是