股票市文档教材场的演化循环跟演化定价假说.pdfVIP

年 月 山 东 经 济 ， !# $ 123 4 !# 总 期 第 期 $%! $ ’()*+), -.+)+/0 ,53 4 $%! )6 4 $ 股票市场的演化循环与演化定价假说 商 孟 华 （山东大学经济研究中心，山东 济南 !:$ ；山东经济学院，山东 济南 !:$; ） ［摘 要］ 文章解释了股票价格指数变化的动态过程，并提出了演化循环假说和演化定价假说。文章认为在 交易者、交易环境、交易对象和交易资金这四项因素的交互作用之下，产生了交易惯例和交易策略，交易惯例和交 易策略共同决定交易者的行为，继而决定股票价格以及价格指数。文章探讨了交易惯例的一般属性和演化机制， 指出股票价格指数在长期内呈现循环运动状态，流行模式的存在或缺失以及市场的