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存量的力量—货币存量专题研究 方 正 证 券 研 究 所 专题研究•策略报告 宏观策略专题报告 2010.11.12 王宇琼 TEL: （10 E-mail: wangyuqiong@ 投资要点 SAC 证书编码: S1220210100008 ※本文主要做了三个工作：针对“中国目前的货币存量是否过剩”命题进 张力磁 行初步讨论；对“如果过剩对各大类资产有什么影响”命题初步研究；最 TEL: （10 后根据以上两个命题的结论对市场做初步大方向判断。 E-mail:zhanglici@ ※基于“是否过剩”是一个相当难被定义的命题，通过对货币相对存量（M2/ 联系人：杨玢