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CFO视角的资金管理 厦门大学财务学系：黄兴孪 xlhuang@xmu.edu.cn 公司CFO的使命 公司CFO的使命 优化公司资本结构与资 产结构 ，增强公司盈利 能力，为股东创造持续 的现金流量 财务管理的核心—资金管理 股票 银行借款 融资 可转债 资金池资金池 研发 采购 项目投资 投资 运营 生产 兼并收购 销售 财务管理的4个层次 普通会计 会计 财务主管 财务分析 财务经理 参与决策 财务总监 资本运营 财务分析的基本内容 盈利分析 （历史数据） 投资分析 （前瞻性） 成本分析 （历史数据） 盈利分析 •ROS ，ROA ，ROE ，人均利润率 整体盈利情况 • 同行业比较，趋势分析 •产品盈利吗？ 产品盈利情况 •与其他产品系列、竞争对手比较， •客户的重要性 ，盈利情况 ，对应成本 客户盈利情况 •潜在客户 杜邦分析—解构ROE 净利润率  总资产周转率  财务杠杆 盈利 经营 风险 能力 效率 程度 浦发银行的ROE分解 （09年12月31日） 苏宁电器的ROE分解 （09年12月31日） 丽珠集团的ROE分解 （09年12月31日） 法拉电子 （2013年） 宏发股份 （2013年） ROE的进一步分解 ROE 净利润率 总资产周转率 权益乘数 毛利率 现金 应付款账期 收入税率 应收款周期 资产负债率 期间费用率 存货周转率 流动比率 固定资产周转率 现金/流动负债