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* * * * * * * * * * * * * * 我国房价指数与房价泡沫的综合判断 主讲人:梁城城 小组成员:梁城城 李立 王琰 李承怡 罗埕 石玉玲 逄颖 刘颖 陈仕程 张琳 Contents 关于房价指数的测算 1 关于房价泡沫的测算方法 2 房价泡沫存在性判断(定性分析) ——6指标 3 房价泡沫评估(定量评估) ——两种方法 4 1.关于房价指数的测算不同方法 房价指数的编制方法主要有加权平均法、重复交易法、特征价格法和混合模型法。而中国主要使用简单计算方式编制房地产价格指数。简单计算方法就是用算术平均值法、中位数法、简单加权平均法等计算出住房价格指数的方法。这类方法具有操作简便、及时性高、透明性强等优点,适用于基础数据缺乏或质量较差、对及时性要求较高的情况,是各国普遍应用的编制方法。 资料来源:中国指数研究院官方网站 Ⅰ中国指数研究院使用的研究方法 资料来源:wind数据库,基期转化为2011Q1 Ⅱwind数据库——国家统计局的做法 资料来源:恒隆房地产研究中心(北大清华—林肯研究院,2006Q1为基期) Ⅲ恒隆房地产研究中心的做法 2.关于房价泡沫的测算方法 关于房价泡沫的测算存在两个方面:一是对房价泡沫存在性的判断;二是对房价泡沫大小的计算。关于泡沫存在性的判断,大多数学者均使用指标法,而指标法又分为单一指标和指标体系法。 3.房价泡沫存在性判断(定性分析) 需求类指标:房价收入比、房价增长率/GDP增长率。 供给类指标:房地产投资额增长率/GDP增长率、住房供给水平、房屋空置率、房地产开发投资额/城镇固定资产投资额。 信贷类指标:房贷/贷款,房贷增长率/贷款增长率 房价收入比 房地产投资额增长率/GDP增长率 房价增长率/GDP增长率 住房供给水平、空置率 房地产开发投资额/城镇固定资产投资额 01 02 03 04 05 3.房价泡沫存在性判断(定性分析) 指标 构成 图片展示 4.房价泡沫评估(大小评估) 方法介绍: 为了估算房价泡沫的的大小,本文借鉴范新英(2013)构建的经济基本面对房价影响的动态GMM模型的方法。该方法通过对房价均衡价格进行评估,然后计算房价与均衡价格的偏离程度 ,用该指标衡量房价泡沫度的大小,这里 是实际的房价水平, 是均衡的房价水平。 数据来源:作者根据stata计算整理。 表4 房价影响因素固定效应回归结果 (1) (2) VARIABLES hp hp popd -0.000184*** -8.92e-05*** (4.44e-05) (3.15e-05) rate 282.2*** 332.9*** (70.16) (74.74) pgdpp 0.104*** (0.0117) income 0.264*** (0.0245) Constant -1,131* -1,802** (616.6) (764.8) Observations 488 455 R-squared 0.692 0.684 Number of city 35 35 * * * * * * * * * * * * * *
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