财务管理第三章企业筹资管理.ppt

第三章、企业筹资管理 企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构 第一节、企业筹资概述 一、筹资动机： 新、扩、改建筹资 偿债筹资 充实营运资本 混合筹资 二、企业筹资的要求 研究投资方向 确定资金需要量 选择资金来源 适时取得资金 安排资金（资本）结构 遵守国家法律 三、企业资金来源渠道 （1）国家财政资金 财政拨款：国家重点建设项目 财政贴息：用于新建项目及更改项目 周转金：用于一般企业生产经营周转 认购股票：符合国家产业政策的国企 （2）商业银行信贷资金 （3）非银行金融机构 （4）其它企业资金 （5）企业内部留存收益 （6）民间和境外资金 四、筹资方式 吸收直接投资 发行股票 内源融资 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 筹资方式比较： 五、融资实践：我国的现状 国内金融市场融资情况总体情况 资本市场筹资统计表 中国上市公司融资总趋势 1990 - 2004 年资本市场筹资统计表（单位：亿元） 1998～2004 中国上市公司融资总趋势 国内金融市场融资总体情况 我国和大多数亚洲国家一样，都是以银行为主的融资体系，银行体系在金融体系中占有绝对的地位。2006年我国国内金融机构新增贷款规模约为3万亿元，占整个国内金融市场融资总量的83%，而股票、国债、企业债券等直接融资的规模只占到融资总量的17%。2004年全部金融机构人民币新增贷款为2.4万亿元，占到融资总量的93%，直接融资的份额偏小。 银行为主的金融体系曾经为国民经济的发展起到了积极作用，但是银行为主的金融体系其弊端也逐渐显露，如软预算约束、坏帐率居高不下等，金融风险在银行业积聚。 据国际清算银行公布的数据表明，发达国家直接融资比重多数在50%以上。近年来，我国金融市场中直接融资比例有下降趋势，融资结构失衡问题可能进一步加剧。 国内金融市场融资总体情况 上市公司严格的信息披露制度等对于监督公司经营改善公司治理有积极作用。从我国的实践来看，证券市场发展速度较快，证券市场在短短的十多年内已经为1500家企业直接融资提供了平台。但是以证券市场市值和GDP比率核算的证券化比例来看，前几年我国证券化比例较低。流通市值占GDP的比例从2000年的17.07％下降到2004年的8.16％，这一现状与我国企业对直接融资的要求不符，也不利于促进我国资本市场的健康发展。 国内金融市场融资总体情况（二） 2000-2005年，亚太地区主要的证券市场市值全部都是正增长的，只有我国的上海和深圳市场是负增长。其中澳大利亚、新西兰、韩国、印度、中国香港的增长率上升都有3位数。尤其值得关注的是印度，2001年印度的市值只有上海的三分之一，到2005年年底却已经超过上海将近一倍。 2006年11月30日，沪深两市股票总市值达到70853亿元，首次突破7万亿元大关。 12月20日沪深股市总市值突破8万亿元后，2007年1月8日跃上了9万亿元大关。 2007年1月9日借助“保险第一股”中国人寿(601628.SH)A股正式上市贡献的8107亿元市值，沪深两市股票总市值首次突破10万亿元大关。?2007年1月22日，深沪两市总市值一举突破11万亿大关，达到111153.07亿元。目前已接近12万亿。 2006年国内生产总值209,407亿，总市值占GDP的比例超过50%。 第二节、企业资本金的筹集 一、资本金与资本金制度 1、资本金，指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。通俗地说，资本金就是投资者为开办企业而投入的本钱，也是投资者承担经营风险的保障。未申报注册资本或未按期投入，则不得申请注册企业。包括法定资本金、注册资本金、实收资本金。 一、资本金与资本金制度 2、资本金制度是国家对企业资本金所作的一 系列规定。包括： （1）法定资本金制度 （2）验资和登记注册制度 （3）资本保全制度 （4）资本金核算制度 （5）所有者权利责任制度 3、资本金制度与产权关系：资本金制度是现 代市场经济条件下产权制度的根本保证。 第二节、企业资本金的筹集 二、资本金筹集原则 1、资本确定原则——必须明确 2、资本充实原则——不得虚假 3、资本保全原则——名义而非实际 4、资本增值原则——目的为了增值 5、统筹使用原则——用途