财务管理学课件Lecture20盈利能力分析和杜邦分析.ppt

Lecture 20 盈利能力分析和杜邦分析 盈利能力 单纯通过利润来判断企业的盈利能力，有什么缺点？ 对于成长性企业？ 对于风险型企业？ 销售利润率 销售净利润率＝净利润 / 销售收入 说明每100元的销售收入，为公司创造18.97元净利润 销售毛利率＝毛利 / 销售收入 其中：毛利 (商品进销差价)＝营业收入净额－营业成本 说明每100元销售收入，为公司创造10.98元的毛利 思考？？ 通常来说，企业的毛利比净利润要多，因为毛利减去税金，期间费用等相关费用后，才等于净利润 为什么书本的例子里，销售净利润率比销售毛利率要高？ 销售利润率 销售息税前利润率＝息税前利率 / 销售收入 ＝净利润＋利息费用 / 销售收入 说明每100元的销售收入，为公司创造23.61元的息税前利润 资产利润率 资产净利润率＝净利润 / 平均总资产 说明每100元资产可以赚取6.49的净利润 主要用于评价企业对股权投资的回报能力，股东分析时通常采用此比率 资产利润率 资产息税前利润率＝息税前利润 / 平均资产总额 说明每100元资产，可以赚取8.07元的息税前利润 通常来说，债权人分析企业时，可以采用资产息税前利润率 权益资本净利润率 权益资本净利润率 (股东投资报酬率)＝净利润 / 平均所有者权益 说明股东每投入100元的资本，可以获得11.18元的净利润 比率越高，说明股东获得投资的报酬越高，即股东的财富越大化 上市公司信息披露 有以下信息需要被重点披露： 每股收益 每股净资产 净资产收益率 每股收益 全面摊薄法： 思考：该公司全年发行在外的普通股为5000股，则每股收益为多少？ 加权平均法： 如增发新股、送股、转增股本时，年度中间股份发生变动 思考：该公司前三个月有股本3000万股，第三个月开始增发新股4000万股，则加权平均法下的每股收益为多少？ 市盈率 思考：该公司的每股市价为12元，根据全面摊薄法，市盈率为多少？ 一般来说，市盈率可以转换为对回本期的思考，如一只股票的市盈率为10倍，则说明回本期为10年 但是，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好 (股票的市价会上升)，因此，不能一概而论 实际操作中，可以对同一行业股票的市盈率作横向比较 每股股利 现金股利是提取盈余公积、满足投资项目的权益性资金后和未分配利润的净利润 注意：现金股利总额不包括优先股股利 思考：该公司期末发放普通股股利1,000万，优先股股利3,000万，年末普通股股数为5,000万股，优先股股数为2,000万股，求每股股利为多少？ 股利支付率 / 股利保障倍数 股利支付率说明有多少的净利润用于支付股利 (其余净利润用来作留存收益) 股利保障倍数说明净利润是现金股利的多少倍 思考：该公司每股股利为0.2元，每股收益为0.863元，则股利支付率为多少？ 同时，股利保障倍数是多少？ 留存收益比率 设用于支付的现金股利为1,000万元，则留存收益比率该为多少？ 说明净利润中有76.83%用于分配给留存收益，有23.17%用于分配给股利支付 因此，股利支付率与留存收益比率呈反比关系 股利收益率 设该公司的每股股利为0.2元，每股市价为12元，则股利收益率为多少？ 说明股东购买股票，会得到1.67%的收益率 每股净资产 全面摊薄法下： 该公司的年末普通股数为5,000万股，则每股净资产为多少？ 加权平均法下： 该公司前三个月有股本3000万股，第三个月开始增发新股4000万股，则每股净资产为多少？ 净资产收益率 自己计算书本的例子，净资产收益率为多少？ 此比率祢补了每股收益的不足，为什么? 股票股利？ 股票回购？ 盈利情况有发生改变吗？ 净利润 2 100 股本(每股面值1元) 3 000 加：年初未分配利润 400 可供分配利润 2 500 资金公积 2 200 减：提取法定盈余公积 500 盈余公积 1 200 可供股东分配利润 2 000 未分配利润 600 减：提取任意盈余公积 200 已分配普通股股利 1 200 未分配利润 600 所有者权益合计 7 000 万元 该公司上年总股本为3000股，今年报告期内，以3000股为基数 ，同时向全体股东按1