龚六堂文档教材贴现因子跟行为经济学.pdfVIP

贴现因子、偏好和行为经济学1 龚六堂2 (北京大学光华管理学院，北京，100871) 摘 要：本文讨论了在行为经济学中影响人们跨时选择的重要因素—贴现因子— 的最新进展和他们经 济学和金融中的主要应用，给出了目前关于改变贴现因子的模型。 关键词：贴现因子，偏好，行为经济学 行为经济学的研究目前越来越受到人们的重视，特别是今年诺贝尔经济学奖授予了研究实 验经济学和行为经济学的经济学家以后。行为经济学的研究就是在考虑人们的决策过程中要注 重人们的行为对决策的影响，如在分析资产定价理论时，Caplin 和Leahy(2001)考虑了人们对风 险的紧张程度来考虑资产定价行为， Barberis, Huang和Santos(2001)考虑人们的预期行为对资产 定价的影响，Abel (1990), Constantinides (1990), Sunderason (1989)和Campbell和Cochrane (1999) 引入 “习惯资本”形成对资产定价的影响；在考虑经济增长时，Kurz （1968 ），Zou （1994，1996 ）