工程经济学-第四章-项目经济评价指标.pptVIP

(3)方案C 0 1 2 3 100 4 5 50 100 60 200 150 方案C的现金流量图 方案C的净现值函数图 -2.03 NPV i 0 -1.42 0.1297 方案C净现金流量正负号变化三次，故最多只有三个正实数根。经验证i1=0.1297符合内部收益率的经济含义，故IRR=12.97%为方案C的内部收益率。 第三节 比率型指标 0 1 2 3 100 4 5 470 270 360 (4)方案D 方案D的现金流量图 方案D的净现值函数图 NPV i 0 0.2 0.5 1 方案D净现金流量序列正负号变化三次，故最多有只有三个正实数根。经验证，三个解均不符合内部收益率的经济含义。 第三节 比率型指标 0 1 2 3 4 5 500 200 800 400 100 (5)方案E 方案E的现金流量图 方案E的净现值函数图 0 i NPV 方案E净现金流量序列正负号变化次数为零，故没有正实数根。 第三节 比率型指标 0 1 2 3 1000 4 5 200 200 200 200 200 (6)方案F 方案F的现金流量图 方案F的净现值函数图 NPV i 0 方案F净现金流量序列正负号变化次数为零，故没有正实数根。 第三节 比率型指标 内部收益率指标评价的优点 I：与净现值指标一样，IRR考虑了资金的时间价值，对项目进行动态评价，并考虑了项目在整个寿命期内的全部情况。 II：IRR反应了对占用资金的恢复能力（或偿还能力），或未回收资金的增值率 III：IRR是由内生决定的，即由项目的净现金流量特征决定，不是事先外生给定的，这与净现值，净年值，净现值率指标要事先设定基准折现率才能进行计算比较起来，操作困难小。 第三节 比率型指标 I：计算烦琐，非常规项目有多解现象，分析，检验和判别比较复杂。 内部收益率指标评价的缺点 II：IRR只适用于独立方案的经济评价和可行性判断，一般不能直接用于互斥方案的比较和选优，也不能对独立项目进行优劣排序。 III：IRR不适用于只有现金流入或流出的项目，对于非投资情况，即先取得收益，然后用收益偿付有关费用的情况要做一定处理（设备租赁，学校的课题费） 第三节 比率型指标 ⑤差额投资内部收益率（ IRR） 定义：指两方案的各年净现金流量差额的现值之和等于零的折现率。 计算式： IRR：差额投资内部收益率 ：投资多的方案的年净现金流量 第三节 比率型指标 ：投资少的方案的年净现金流量 差额投资内部收益率也可解释为两个方案的净现值相等时的折现率 第三节 比率型指标 判别标准： IRR = ic，投资多的方案为优 IRR ic，投资少的方案为优 Ic基准投资收益率 第三节 比率型指标 ⑥外部收益率（ERR） 定义：假定项目所有投资按某个折现率折算的终值恰好可用项目每年的净收益按基准折现率的终值来抵偿时，这个折现率称之为外部收益率。 计算式： 第三节 比率型指标 判别标准： ERR= ic，可以接受该项目 ERR ic，拒绝 第三节 比率型指标 [例3.7]P76例题4-14。 解： 所以方案可行 ⑦费用效益率（B/C） B/C = / B/C = 1，该项目经济上可以接受 第三节 比率型指标 B/C = 1 NPV = 0 所以NPV和B/C两个指标等价 NPV B/C = NPV/C + 1 第三节 比率型指标 第四节 ⑧简单投资收益率（ROI） ROI = R/I0 R：年净收益 I0：项目的初始投资 项目投资盈利能力的静态指标 第三节 比率型指标 ①项目投产后各年的平均净收益额，则ROI就是平均投资收益率 ②某一具体年份的净收益，则ROI就是该年的投资收益率 ③项目达到设计正常生产能力后的一个正常年份的净收益额，则ROI就是正常生产年份的投资收益率 R 第三节 比率型指标 ①以固定资产投资和流动资金投资之和作为初始投资I0，则ROI是全部投资收益率 ②以固定资产投资作为初始投资，则ROI就是固定资产投资收益率 I0 第三节 比率型指标 ⑨投资利润率 指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目的总投资之比 投资利润率 = 年利润总额 总投资 *100% 投资盈利能力的静态指标 第三节 比率型指标 ①费用现值法 第四节 其他指标 定义： 费用现值，就是把不同方案计算期内的年成本按基准收益率换算为基准年的现值，再加上方案的总投资现值。 计算式： 注意点： 第四节 其他指标 ①产量、质量、收入应基本相同。 ②只能比较方案优劣，不能用于判断方案是否可行。 ②费用年值法 第四节 其他指标 定义： 费用年值，是将方案计算期内不同时点发生