财务管理第七章项目投资.ppt

第七章 项目投资 7.1 项目投资概述 7.2 项目投资决策的方法 7.3 项目投资决策的实例分析-7.ppt 7.4 实例分析 案例分析 本章小结 思考题 自测题 第一节 项目投资概述 一、含义 企业通过购置固定资产、无形资产和递延资产等，直接投资于企业本身生产经营活动的一种投资行为。 项目投资：对内的长期投资 二、目的 改善现有的生产经营条件，扩大生产规模，获得更多的经营利润。 第一节 项目投资概述 三、特点：五大特点 1、投资金额大 2、影响时间长 3、不经常发生 4、变现能力差 5、投资风险大 四、决策程序 提出→评价→决策→实施→再评价 五、项目投资决策的依据——现金流量 （一)现金流量含义 现金流量是指一个项目引起的现金支出和现金收入增 加的数量。 （二)现金流出量CO 投资点 1、含义：是指某一投资项目引起的现金支出的增加量。 2、内容： 固定资产投资 无形资产投资 流动资产投资 其他资产投资 注意：现金流出量不仅仅指货币资金，还包括项目需要投入企 业拥有的非货币资源的变现价值。 （三） 现金流入量CI 1、含义：指某一投资项目引起的现金支出的增加量。 2、内容： 年营业现金流量=销售收入-付现成本 =销售收入-（销售成本-折旧） =利润+折旧 =净利+折旧 经营期 残值收入 报废点 收回流动资产投资 报废点 （四）现金净流量=现金流入量-现金流出量 NCFt=CIt-COt （五）注意事项 现金流量是增量概念 充分利用会计财务指标 不考虑沉没成本 充分关注机会成本 第二节 项目投资决策的方法 静态投资回收期法（Pt） 静态评价法 投资收益率法（R） 净现值法（NPV） 净现值率（NPVR） 动态评价法 获利指数（PI） 内含收益率法（IRR） 动态投资回收期（Pt`） 投资决策的方法体系图 一、静态投资回收期法（Pt）-辅助指标 1、静态投资回收期含义：是从项目投资开始起，用项目各年的未贴现现金流入量收回投资额所需的时间。 2、静态投资回收期法含义： 是用Pt判断项目投资优劣的一种决策方法。 四、择优原则： 单一方案—可行性分析： 若Pt≤基准Pt,可行； 反之，不可行。 多方案—择优分析： No.1步：可行性分析 No.2步：最优分析。选Pt最短的方案 二、投资收益率法（R） -辅助指标 1、投资收益率含义 是项目投产后正常年份的净收益与投资总额的比值。 2、投资收益率法含义 是用R判断项目投资优劣的一种决策方法。 3、投资收益率的计算公式： R=NB/K 公式中：NB—净收益 K—投资额 四 择优原则： 单一方案—可行性分析： 若R＞基准R,可行；反之，不可行。 多方案—择优分析： No.1步：可行性分析 No.2步：最优分析：选R最大的方案 五 评价 优点：1、易理解、易计算、易掌握； 2、能说明投资方案的收益水平。 缺点：1、未考虑货币时间价值欠科学； 2、该指标分子分母时间特征不一致。在计算口径上 缺乏可比性； 3、该指标无法直接利用现金净流量信息。 三、净现值法（NPV） 1、净现值含义 NPV=∑现金流入量现值-∑现金流入量现值 2、净现值法含义 是用NPV判断项目投资优劣的一种决策方法。 3、计算公式 NPV=∑CI(P/F,i,n)-∑ CO(P/F,i,n) 具体使用公式时结合现金流量的特点 四 择优原则： 单一方案—可行性分析： 若NPV≥0,可行； 反之，不可行。 多方案—择优分析： No.1步：可行性分析 No.2步：最优分析：选NPV最大的方案 五、评价 优点：1、充分考虑了货币时间价值； 2、能说明投资方案的总效益。 缺点：1、NPV是一个绝对数指标，缺乏可比性，不便于投资 额不等的