财务管理学第十章短期筹资管理.ppt

第十章 短期筹资管理 短期筹资政策 自然性融资 短期借款筹资 短期融资券 第一节 短期筹资政策 短期筹资的特征与分类 短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。具有以下特征： 筹资速度快 筹资弹性好 筹资成本低 筹资风险大 短期筹资的分类 以应付金额是否确定为标准：应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债。 以短期负债的形成情况：自然性短期负债和临时性短期负债。 企业筹资组合 企业筹资组合是指企业资金总额中短期资金与长期资金的比例。短期资金指流动负债，长期资金包括长期负债和所有者权益。 一般来说，短期资金的风险大于长期资金（短期资金到期日近，利率波动大），而长期资金的成本高于短期资金（长期资金利率高，弹性小）。 影响企业筹资组合的因素 风险与成本 企业所处的行业 经营规模 利息率状况 企业筹资组合策略 配合型的筹资组合：短期资金与长期资金比例适中。 激进型的筹资组合：短期资金比例较大。 稳健型的筹资组合：长期资金比例较大。 企业筹资与资产的组合 企业筹资与资产的组合是指企业的资金与资产在期限上的相互配合。短期资产指短期流动资产。长期资产除了固定资产、长期投资等会计上的长期资产外，还包括长期流动资产。 适中的组合 短期资金——短期资产 长期资金——长期资产 冒险的组合 短期资金——短期资产和部分长期资产 长期资金——部分长期资产 保守的组合 短期资金——部分短期资产 长期资金——长期资产和部分短期资产 第二节 自然性融资 商业信用 商业信用的形式 预收货款 延期付款，但卖方不提供现金折扣 延期付款，但卖方提供现金折扣 商业信用控制 应付帐款周转率=采购成本/同期应付帐款平均余额 应付帐款余额百分比 商业信用筹资的优点 非常方便 成本较低 限制较少 商业信用筹资的缺点 时间较短，如果取得现金折扣，时间更短 如果放弃现金折扣，资金成本较高 第三节 银行短期借款 银行短期借款的种类 《贷款通则》对短期借款的分类 信用借款 包括：信用额度借款、循环协议借款 担保借款 包括：保证借款、抵押借款、质押借款 票据贴现 银行短期借款的优点 资金充足 弹性较大 银行短期借款的缺点 资金成本较高 限制较多 第四节 短期融资券 短期融资券是大型企业所发行的短期无担保本票。 短期融资券的发展过程 短期融资券的种类 按发行方式：经纪人代销的融资券、直接销售的融资券 按发行人不同：金融企业的融资券、非金融企业的融资券 按发行和流通范围：国内融资券、国际融资券 短期融资券的优点 成本较低 资金充足 能提高企业的信誉 短期融资券的缺点 风险比较大 弹性比较小 条件比较严格 * * 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 时间 o 资产与融资 长期资金 短期资金 正常的筹资组合 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 时间 o 资产与融资 长期资金 短期资金 冒险的筹资组合 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 时间 o 资产与融资 长期资金 短期资金 保守的筹资组合