汽车行业深度报告：平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® 2019 年03 月25 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 平民车型全球交付中，特斯拉迎来新成长期 021 zhousq01@ 联系人 ： 王炎太 S0350118050031 021 wangyt01@ ——汽车行业深度报告 最近一年行业走势 投资要点： 汽车 沪深300 5.00%  从产能爬坡阶段转向需求提升阶段，特斯拉开启增长新征程 前期制 0.00% -5.00% 约特斯拉销量增长的最大因素是产能不足，随着2018 年三季度以来 -10.00% Model 3 产能顺利爬坡，特斯拉交付量维持了高速增长的态势。进入 -15.00% -20.00% 2019 年，特斯拉相继开启了Model 3 标准版的销售并发布了平民版 -25.00% -30.00% SUV Model Y，我们认为特斯拉全面吹响了进军大众市场的号角， -35.00% 市场需求将得到极大的提升，正面迎战传统车企。随着低价版车型 陆续具备在美国、欧洲、中国等市场的交付条件，特斯拉即将迎来 一轮力度更为强劲的成长期。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M  美国、欧洲、中国等市场潜在空间较大 2018 年特斯拉销量达到24.5 汽车 10.6 22.0 -15.1 万辆，其中美国 78%，欧洲 12%，亚洲 5%，加拿大4% 。由于特 沪深300 8.9 26.6 -4.6 斯拉兼具新能源电动标杆和豪华高端双重标签，因此其在新能源市 场和豪华品牌市场中均有较强的竞争力。目前美国、欧洲、中国市 相关报告 场上头部单一豪华品牌的市场份额分别在2%、5%、2.5%左右，欧 《汽车行业周报：增值税下调，车企降价进行 洲的汽车市场体量和美国相当，中国大约是美国的 1.7 倍且豪华汽 时》——2019-03-17 车细分市场的增速显著高于行业水平，因此从市场空间来看，未来 《汽车行业周报：2 月零售与批发增速均为 中国和欧洲的购买潜力更大。2019 年Model 3 开始交付欧洲和亚洲 -17%，头部车企表现强势》——2019-03-10 地区，2019 年底上海工厂投产，中国、欧洲市场将顺势助力特斯拉 《汽车行业周报：特斯拉正式发布标准版 攀登下一个销量里程碑。 Model 3》——2019-03-03 《汽车行业事件点评报告：老旧汽车报废替换  预计特斯拉未来三年销量复合增速49%，国内供应商充分受益 考虑 有望加速，有助于挖掘汽车消费潜力》—— 到：欧洲及中国市场对于Model 3 的潜在需求；美国市场Model 3 2019-02-25 标准版交付在即；Model Y 于2020 秋开始交付。我们认为2019-2020 《汽车行业周报：多家车企跟进响应汽车下乡