第5章外汇风险防范.pptVIP

第5章 外汇风险管理 第一节 外汇风险及其类型 第二节 外汇风险管理的操作 2009年下半年，人民币升值的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。2010年, 一服装公司的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。签订合同时，汇率为1美元兑人民币6.85元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢？如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢？ 第一节 外汇风险及其类型 一.外汇风险的定义 广义的外汇风险是指外汇资金投放或外汇交易中所面临的所有风险,它包括信用风险、利率风险和汇率风险. 狭义的外汇风险专指汇率风险。在国际经济和外汇交易中，因货币汇率的变动而产生损失的可能性。之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种可能性，并非必然。 汇率变动所产生的直接影响因人因时而异，不能一概而论。换言之，它有可能产生外汇收益，也可能形成外汇损失。 注意3点： 风险发生：与外汇相关 发生原因：汇率变动 风险结果：损失或收益 二、外汇风险的类型 从微观经济活动或涉外企业经营的角度来考察,外汇风险的基本类型大致有三种:交易风险、财务折算风险和经营风险. （一）交易风险 交易风险（Transaction Risk）是指在以外币计价的经济交易中，从合约签订到结算、交割或债权债务关系清算的这段时间内，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。 交易风险是一种尚未结算的债权债务在汇率变动后进行货币交割时发生的风险，是国际企业遇到的最常见、最主要的外汇风险。交易风险又可分为进出口贸易中的外汇结算风险、国际信贷投资中的外汇借贷风险和外汇买卖中的外汇交易风险。 1.进出口贸易中的外汇结算风险 进出口商以外币计价的商品或劳务进出口贸易的商业活动中，从签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化而引起损失的风险。 【实例】 中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临外汇结算风险。3个月后若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。 2、国际信贷投资中的外汇借贷风险 即在以外币计价的国际信贷及间接投资等金融活动中，在还本付息或清算债权债务关系时，借贷者双方都可能面临由于汇率变动而引起损失的风险。 对债权人来讲，当贷款或投资回收时，如果汇率下跌，将可能蒙受得不偿失的损失；对债务人来讲，当偿还债务时，如果汇率上涨，将可能蒙受加重债务负担的损失，导致其偿债困难。 【案例】 某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率USD1=JPY100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险。假设此时的汇率已变为 USD1=JPY90，则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达(114.44—100)÷100×100％=14.44％。 3. 外汇买卖中的外汇交易风险。 即外汇买卖等金融活动中，买卖成交后进行交割时，交易双方都可能遭受由于汇率变动而带来的损失。 如果汇率下跌，则可能使外汇购买者遭受买贵的损失；而如果汇率上涨，则有可能使外汇售卖者遭受卖贱的损失。 （二）外汇的财务折算风险（Accounting Exposure） 外汇的财务折算风险也叫会计风险或转换风险。主要是指企业或银行资产负债表中以外币计价的某些项目在年终结算或进行折算时，由于汇率变动而发生的账面价值的损益。 案例： 中国某公司在美国子公司年初有美元存款100万，当时市场汇率为1美元＝8.2664元人民币，折合人民币826.64万元。 年底编制财务报表时，如果汇率为1美元＝8.2564元人民币，则该存款只能折合人民币825.64万元