豆类赵燕贸易摩擦难解决行情震荡延续棉花许爱霞需求好转郑棉.pdfVIP

农产品策略周报 内容摘要： 豆类（赵燕）贸易摩擦难解决 行情震荡延续 中美贸易谈判仍无结果，国内外行情延续震荡。节后豆粕先扬后抑，短线延续弱势震荡整理， 国内供需基本面偏空亦继续压制价格。暂时观望等待贸易摩擦的进一步演变。豆油探底后增仓反 弹，但基本面利空及周边油脂疲软仍使价格反弹受抑，短线仍将继续震荡筑底，谨慎参与反弹行 情。豆一短线延续低位弱势震荡，暂时观望。 棉花（许爱霞）:需求好转，郑棉走强 最近几周，中美贸易摩擦、金融市场震荡以及德州西部的降雨都没能改变ICE 期货坚挺的走 势，上周一至周四延续震荡，周五再次拉升，德州西部的干旱没有缓解的情况下，美棉仍将保持 强势格局。国内近期由于下游纱线价格坚挺，郑棉受外棉走强，加上底部支撑较强，中长线资金 介入郑棉多单带动，棉价周内反弹并突破 15500 元/吨压力，但就目前市场情况看，贸易摩擦尚未 有进展，纺织品尽管未在之列但出口势必会受一定影响，加上仓单一直处于高位，现货销售也慢 于往年，尽管后期棉价再次大幅下挫的可能性较低，但上方15700 一线的卖保抛压仍很重，短期 棉价或在 15500-15700 之间震荡整理寻求新的方向。 玉米、淀粉（王娜）陈玉米加大供应，玉米远期继续承压 周五，黑龙江临储玉米拍卖成交率下滑至49%，拍卖溢价3.45%，流拍数量增加。5 月第2 周， 临储玉米拍卖投放仍维持在800 万吨附近高位水平，4 月12 日以来玉米拍卖累计成交2225 万吨， 5 月玉米拍卖成交率继续下滑。本周，淀粉1809合约领涨，玉米 9 月期价技术性反弹。下周，陈 玉米拍卖增加仍对玉米1809合约形成上行压力，预计 9 月淀粉、玉米价差还将继续扩大。 鸡蛋（孔海兰）：需求回暖 本周现货恢复上涨 本周，由于饲料成本高位运行，高龄老鸡产蛋率较低，养殖户淘汰意愿加强，老鸡淘汰量环 比上涨，一定程度使得短期鸡蛋供给减少。随着鸡蛋逐渐走出需求的季节性淡季，供需关系逐渐 转好，推动了鸡蛋现货价格恢复上涨态势。现货价格的上涨，使得本周鸡蛋养殖净利润继续小幅 上涨。本周老鸡淘汰增加以及商品代蛋用鸡苗价格小幅上涨，预示育雏鸡补栏或将小幅上涨，关 注即将公布的芝华4 月育雏鸡补栏情况。9 月是鸡蛋的季节性需求旺季，同时芝华公布的育雏鸡 补栏数据自2018 年1 月起连续3 月小幅下滑，补栏量不及预期，中长期鸡蛋供给小于预期。而 市场此前对于在产蛋鸡增加导致的价格下跌已基本兑现，逐步将注意力转至9 月的需求恢复与在 产蛋鸡存栏增加的博弈，中长期维持多头思维。后市建议，中长线多单继续持有，继续关注后期 补栏进度及现货价格走势。 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 农产品策略周报 豆类 （赵燕）：贸易摩擦难解决 行情震荡延续 一、本周期货行情回顾 小长假后三个交易日行情区间震荡。中美贸易摩擦难以解决提振内强外弱明显。小长假期间 美豆上涨带动国内豆粕跟涨，但国内供应压力加大而需求维持疲软依然抑制涨幅。中美双方贸易 谈判没有结果，周末豆粕震荡回落。主力 1809 涨 1.2%。周边棕榈油疲软拖累节后豆油低开，但 探底后反弹，价格反弹至5 日均线之上。但自身基本面偏空及棕榈油延续疲软仍抑制涨幅，主力 1809 周度涨幅0.56%。豆一低位弱势震荡，主力1809 周度涨幅0.84%。美豆延续区间震荡，中西 部天气暂时有利播种难以提供盘面支撑，但对中美贸易谈判结果乐观预期则提供价格支撑。主力 7 月跌1.91%。 图表1：CBOT 大豆及DCE 豆类期货走势图 (元/吨) 资料来源：文华财经 光大期货研究所 二、本周现货行情回顾 图表2：国内豆粕现货价格走势图(元/吨) 图表3：国内豆油现货价格走势图(元/吨)