技术经济学课件-第三章-资金的时间价值课件.pptVIP

⑶公式的极限 对(P/A,i,n)求极限 对(A/P,i,n)求极限 现值公式中，n对贴现系数的影响 以(1+i)-n为例，取i=10% ⑷ n对贴现系数的影响 序号 n (1+i)-n 1 1 0.90909 2 5 0.62092 3 10 0.38554 4 15 0.23939 5 20 0.14864 6 25 0.09229 7 30 0.057308 8 40 0.022094 9 60 0.003284 表明：①60年后的100万元，其现值只有3284元 ②或者，现在的3284元按10%复利，60年后可获得100万元。 ③未来20～30年时的收益，其现值已经很小了。所以，建设项目评价中，常取25年左右为分析期。一般，不超过30年。 例3-18 有一笔投资，打算从第十七年至二十年的年末收回1000万元。若i0=10% ，问此投资的现值是多少？ 二、资金时间价值公式的应用 0 1 2 3 …… 16 17 18 19 20 t P=? A=1000万 ⒈公式一般应用 解: 已知:A=1000; i0=10%; 求:P=? 方法1 方法2 方法3 例3-19 某企业五年内每年末投资1000万元于某项目，贷款利率8%，若每年计息四次，问此项投资在第五年末的本利和是多少？其现值又是多少？ 解: 已知:每年末投资1000万元; 年名义利率8%; 求: F=?, P=? 0 4 8 12 16 20 t P=? 1000万元 F=? 方法1 方法2 方法3 用实际利率计算 一般来说,我们希望投资偿还年限越短越好，投资偿还年限 值是衡量投资项目偿还能力、分析投资能否按期偿还的重要因素。 2.投资偿还年限 的求解 投资偿还年限 的求解主要有以下两种方法： 例3-20 某项目投资5万元，如每年收益1.2万元，需几年收回投资？（假设投资收益率 10%） ⑴公式法 理解等值概念时应注意以下两点： A 等值仅是一种尺度，即为在同一利率下评价不同现金流量方案的一种度量。 B 等值并不意味着具有相等的用途。方案有相同的现金流量等值并不意味着方案本身是相等的。事实上，各方案之间都存在着差别，这些差别是由于它们的现金流量发生在不同的时点上引起的，这种差别是难于用观察的方法进行评价的，而必须通过对方案的综合评价来实现。 ③举例 例如：现在的100元与一年后的l06元，数量上并不相等，但如果将这笔100元的资金存入银行，且年利率为6%时，一年后的本金和利息之和为:F=100(1+6%)=106 即，在年利率为6%的条件下，现在的100元与一年之后的106元，则两者是等值的。 2.几个相关的概念——时值、折现或贴现、 现值、 终值等 把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。 将来时点上的资金折现后的资金金额称为“现值”。 与现值等价的将来某时点的资金金额称为“终值”或“将来值”。 资金等值计算：利用等值的概念，可以把在一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程叫资金等值计算。 需要说明的是，“现值”并非专指一笔资金“现在”的价值，它是一个相对的概念。一般地说，将 t+k时点上发生的资金折现到第t 时点，所得的等值金额就是第 t+k时点上资金金额的现值。 进行资金等值计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。 终值：Future value （worth） 现值：Present value; current value 时值：Time value 折现或贴现:Discount 贴现价值 Discounted value 五、名义利率与实际利率 如果计息周期是比年还短的时间单位， 这样，一年内计算利息的次数不止一次了，在复利条件下每计息一次，都要产生一部分新的利息，因而实际的利率也就不同了（因计息次数而变化）。 假如按月计算利息，且其月利率为1%，通常称为“年利率12%，每月计息一次”。 这个年利率12%称为“