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投融资项目尽职调查流程 投融资项目尽职调查流程 郑友林主讲 28#004699,〉0#004699 07 年 12 月 深圳 各位学员，大家好！ 欢迎进入中国总裁培训网一“总裁在线课堂”， 我是少天的主讲嘉宾郑友林。 我们今天的题目是“投融资项目尽职调查流程”。 这是一个技术性、实用性和实战性非常强的课题，迄今为止，很少有 人讲，我讲这个内容基于三点： 第一，在战略图中，“尽职调查”是企业学习和成长期望筹资能力 部分的基础（回顾战略战略图?ppt图）。 第二，越来越普遍，信贷、并购。越来越需要，企业、金融机构、 专业机构。 第三，越来越紧迫，要充分认识到重要性，提高效率。 五个层次，每个层次有多个方面。 员工竞争力 技术 公司文化 筹资能力 通过创新 开拓新业务 通过顾客管理流 程增加顾客价值 通过运营和 物流流程 实现运营卓越 通过法则和环境 流程变成 好企业公民 运营卓越 亲近顾客 （顾客获得保持力和满意） 产品领先 开拓新业务 增加顾客价值 改善成木结构 提高资产使用率 收入增长战略 生产率战略 提高股东价值 学习和成长期望 内部流程期望 顾客期望 顾客价值提议 财务期望 整合期望 对企业家的潜在期待 收入新来源 顾客利益 单位生产的运营成本 资产效用 股价 资本回报 ☆本图原型来自卡普兰和诺顿“战略图”，本人做了一些补充和改进。 资木赢利/操纵 欲望 投融资项目尽职调查流程 一、 什么叫尽职调查 二、 为什么要做尽职调查? 三、 尽职调查的主要内容 四、 尽职调查表的设计 五、 尽职调查实务 六、 尽职调查的前期准备 七、 尽职调查的资料获取 八、 尽职调查的技巧 九、 尽职调查报告 十、项目概要 目录 一、什么叫尽职调查 due deligence是指“尽职调查”或“审査评鉴”,是当潜在 投资机构或投资方在并购或入资前所进行的严格审查，焦点通常聚集在稅务、法 令、知识产权及会计方面。 “Due?#004699‘ 0D订igence” ,作为海商法中的专有名词，最早出 现于美国1893年哈特法，随着我国海商法的颁布被引入我国。 “Due?#004699‘〉0D订igence” 一般被译为“恪尽职守”或“谨慎处理”,它要求 承运人作为一名具有通常要求的，并谨慎行事的船舶所有人，采取各种为特定情 况所合理要求的措施。 投资、融资是指投资机构或者金融机构向一个企业投资或者贷 款的商业行为。投资、融资是帮助企业实现技术改造、产权重组、产业结构和产 品结构调整的重要方式，更是实现企业资源在社会范围内重新有效配置的重要手 段。在进行投融资的过程中，项目经理（律师）的尽职调查是不可或缺的重要部 分，它直接影响到投融资行为的成败。 二、 为什么要做尽职调查？ 我出钱，你受益。在我出资之前，要把情况搞清楚。所有的重 大疑问、疑点都要毫无保留地沟通。大家要坦诚相见。跟洗桑拿一样，要脱光了 洗。 简单讲，尽职调查的根木原因在于信息不对称。融资方的情况只有通 过详尽的、专业的调查才能摸清楚。 从投资者的角度来说，尽职调查也就是风险管理的第一步。对因为任 何项FI都存在着各种各样的风险，诸如，融资方过去财务帐册的准确性；投资Z 后，公司的主要员工、供应商和顾客是否会继续留下来；相关资产是否具有融资 方赋予的相应价值；是否存在任何可能导致融资方运营或财务运作分崩离析的任 何义务（或有债务）。 融资方通常会对这些风险和义务有很清楚的了解，而投资者则没有。 因而，投资者有必要通过实施尽职调查来补救双方在信息获知上的不平衡。一旦 通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，买卖双方便可以就相关风险和义 务应由哪方承担进行谈判，同时投资者可以决定在何种条件下继续进行投资活 动。 三、 尽职调查的主要内容 尽职调查应囊括以下几个方面： 1） 相关资产是否具有融资方赋予的价值； 2） 融资方对相关资产是否享有完整的权利（土地使用权、房产、采矿权）； 3） 相关资产有无价值降低的风险，特别是其中是否有法律纠纷； 4） 有无对交易标的产生负而影响的义务，如税收义务； 5） 隐藏或不可预见的义务（如环境、诉讼）； 6） 企业/资产控制关系的改变是否影响重要协议的签订或履行； 7） 有无对融资方运营能力的其他限制； 8） 主要协议中有无反对转让股份的条款； 9） 有无其他法律障碍。 四、 尽职调查表的设计 对融资方进行详尽的调查需要花费大量的人力、物力和时间， 为提高效率，节约交易成本，项目经理应按照公司要求（具体交易目的、交易时 间表、工作成本及对融资方的熟悉程度等因素），确定调查的范围，制作一份资 料调查清单/表格。 调查清单/表格应清晰具体，有确定的时?间限制及联系人。调查 清单会基于调查目的不同而相异，但均应当包括融资方设立及变更情况、牛产经 营情况、重大资