桂柳工可转债融资建议书.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 基本条款的设计 发行规模：7.5亿元 债券期限：六年 【理由】我国有关法规规定，可转债期限最长为六年 期限越长,转股成功可能性越大,还本付息压力越小 期限越长，转股期越长，转债的期权价值越大 期限越长,发行费用分摊期限越长,综合成本越低 分散转股量,缓解股本及净资产扩张对赢利的压力 票面利率 票面利率: 0.8%，1.1%，1.4%，1.7%，2.0% , 2.3% 【理由】 根据国际经验和近两年的实践，可转债的综合收益率（由票面利率和无条件回售条款共同构成）一般要达到同期企业债利率的60-80%，目前六年期企业债利率达到4.0%，因此我们建议将综合收益率设在2.4%左右。另外，当股市向好时，投资者不太看重票面利率高低，同时考虑到公司良好的信用等级，因此我们建议将票面利率设定在0.8%-2.3% 在银行借款利率在7%左右的背景下, 可转债在转股前作为债务融资工具，不到1.6%的成本很低，对于发行人而言完全可以接受。 考虑到发行后前两年未转股余额较大，因此为降低财务费用，将利率设计为递增式。 转股期 发行6个月后至债券到期前 《上市公司证券发行管理办法》规定，发行结束之日起6个月方可进入转股期，具体转股期由发行