不同生命资料周期投资解析例子王海斌.docVIP

企业经常必须在两种不同生命周期的机器设备中作出选择。两种机器设备的功能是一样的, 但他们具有不同的经营成本和生命周期。简单运用净现值( NPV )法则就意味着应该选择具有较小成本现值的机器设备。然而,这种判断标准会造成错误的结果, 因为成本较低的设备其重置时间早于另一种机器设备。如果在两个具有不同生命周期的互斥项目中进行选择, 那么项目必须在相同的寿命周期内进行评价,换言之,必须考虑时间可比性因素, 否则无法给出孰优孰劣的判断。 案例一： 宏发建筑施工公司需要对两种钻井设备进行选择。设备A 比设备B 便宜但使用寿命较短。设备A 价值400万元, 能使用四年, 四年中每年的使用费用为100万元。设备B 价值500万元, 能使用五年, 五年中每年的使用费用为80万元。假设两种设备在使用中没有其他成本开支, 且两台设备每年给企业带来的收入均相等, 该公司资金成本为10%。两设备的投资现金流出量如表1。 表1 A、B设备现金流出情况 单位（万元） 设备 日期 0 1 2 3 4 5 A 400 100 100 100 100 -- B 500 80 80 80 80 80 经典净现值(NPV)法则的决策过程 项目投资决策中的经典做法是综合考虑项目各年度现金流入量、现金流出量的基础上, 对项目各年净现金流量( NCF ) 进行折现得到项目净现值( NPV )，