第5讲金融市场长期资本市场.pptVIP

将同一个债券发行者发行的不同期限的到期收益率绘制在同一坐标轴上，就可以得到到期收益率曲线，在这个坐标轴上，纵轴表示不同剩余期限内附息债券的到期收益率，横轴表示附息债券的剩余期限。 5.2.5股票价值评估 9.5.1市盈率与市净率评估 市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益之间的比率。 市盈率之所以是衡量一只股票价值的重要指标，是因为当每股收益不变时，它在静态上反映了投资者完全靠现金股利来收回投资本金所需要的时间，市盈率越高，收回投入的本金所花的时间就越长；反之，市盈率越低，收回投资所花费的时间就越短。过高的市盈率表明股票市场价格严重背离其内在价值，股票市场就形成了泡沫。 市净率=股票市价/每股净资产 9.5.2股利贴现模型 1、无股利增长时的股利贴现模型 无股利增长时，股票价格等于每股收益除以市场利率 2、股利稳定增长时的股利贴现模型 3、公司盈余用于再投资时的股票价格 同期股票平均收益率为13.3%,国库券的平均收益率为4.9% 5.2 长期资本市场 5.2.1 资本市场的含义 资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场。 一级市场是发行市场，它最基本的功能是将社会剩余资本从盈余者手中转移到短缺者手中，促进储蓄向投资的转化。 二级市场就是供在一级市场上发行后的金融工具流通和转让的市场，它的存在提高了这些金融工具的流动性。 5.2.2长期资本市