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商业地产产品盈利模式 中 信 地 产 目 录 E N D * 中 信 地 产 东莞2008产品研讨会 * 禹 来 房地产产品盈利模式 2 2.1 单类产品盈利模式 2.2 商业地产盈利模式 2.3 上市房地产公司收入分析 房地产产品 1 1.1 房地产产品分类 1.2 商业地产产品类型 商业地产发展战略 4 4.1 商业地产总体思路 4.2 商业地产品牌战略 4.3 商业地产板块功能 商业地产典型案例 3 3.1 天河城概况 3.2 天河城经营情况 1.房地产产品 1.1 房地产产品分类 住宅地产 Housing Real Estate 综合地产 Comprehensive Real Estate 工业地产 Industrial Real Estate 商业地产 Commercial Real Estate 按一般概念的地产分类，商业地产泛指用于商业用途的地产 1.房地产产品 1.2 商业地产产品类型 酒店类 专业市场类 办公类 零售类 餐饮、娱乐、 休闲、文化类 其它类 商业地产 主要分类 2.房地产产品盈利模式 2.1 单类产品盈利模式 住宅地产 商业地产 销售盈利 经营盈利 资本盈利 2.房地产产品盈利模式 2.2 商业地产盈利模式 周边土地 商业地产 住宅地产 增值盈利 增值盈利 资本盈利 经营盈利 销售盈利 资本杠杆系数 2.3.1 中国地产公司分析 2.39% 4178 174997 北京城建 2.34% 4677 199560 中华企业 139.28% 47088 33808 浦东金桥 1.80% 3276 181818 金融街 11.71% 9509 81202 陆家嘴 0.74% 2144 291242 金地 13.58% 24596 181073 招商 0.20% 2677 1365425 万科 租金收入/销售收入 租金收入 （万元） 销售收入 （万元） 公司 中国地产公司三年平均租售统计表 2.房地产产品盈利模式 2.3 上市房地产公司收入分析 美国地产公司三年净营业收入统计表($亿美元) 开发型 持有型 101.8678 162.6666 138.6697 拉纳公司 Lennar Corp 112.965 150.513 138.637 霍顿房屋公司 D.R. Horton, Inc 20.3808 19.9043 19.5493 公平房屋信托 Equity Residential Prop 32.7062 27.1209 25.4762 沃那多房地产信托 Vornado Realty Trust 36.5079 33.3215 31.6685 西蒙 Simon Property Group, Inc 2007年 2006年 2005年 　 2.3.2 美国地产公司分析 2.房地产产品盈利模式 2.3 上市房地产公司收入分析 美国地产公司三年纯收益统计表($亿美元) 开发型 持有型 -19.4108 5.9386 13.5515 拉纳公司 Lennar Corp -22.5575 6.8747 14.9191 普尔迪 Pulte Corporation -7.125 12.333 14.705 霍顿房屋公司 D.R. Horton, Inc 9.8962 10.7284 8.6179 公平房屋信托 Equity Residential Prop 5.689 5.6014 5.396 沃那多房地产信托 Vornado Realty Trust 4.9123 5.6384 4.7574 西蒙 Simon Property Group, Inc 2007年 2006年 2005年 　 2.房地产产品盈利模式 2.3 上市房地产公司收入分析 香港地产公司租金收入比例表 2.3.3 香港地产公司分析 13% 14% 12% 6% 24% 新世界中国 93% 86% 70% 55% 58% 太古地产 30% 33% 35% 30% 25% 恒基兆业 68% 72% 35% 48% 94% 恒隆地产 6% 6% 10% 5% 8% 长江实业 20% 22% 22% 23% 23% 新鸿基 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年 　 2.房地产产品盈利模式 2.3 上市房地产公司收入分析 香港地产公司租金利润比例表 13% 15% 11% 6% 26% 新世界中国 98% 91% 83% 65% 78% 太古地产 45% 45% 58% 46% 84% 恒基兆业 89% 88% 53% 55% 98% 恒隆地产 11% 10% 24% 29% 35% 长江实业 37% 33%