第７章收益分配管理.pptVIP

第七章 收益分配管理 本章主要内容 一、利润分配概述 二、股利政策 三、利润分配程序与方案 一、利润分配概述 （一）影响利润分配政策制定的因素： 1、法律因素（资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束）； 2、股东因素（控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑）； 3、公司因素（公司举债能力、未来投资机会、盈余稳定状况、资产流动状况、筹资成本等）； 4、其他因素（债务合同限制等）。 一、利润分配概述 （二）股利理论： 1.股利重要论： ①“在手之鸟”理论 ②信号传递理论 ③顾客效应理论 ④代理理论 2.股利无关论 3.税收效应理论 二、股利政策 （一）剩余股利政策 1.内容：公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构(最佳资本结构)，才能派发股利。 2.依据：股利无关论 二、股利政策 二、股利政策 （一）剩余股利政策 3.优点：有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。 4.缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。 5.适用范围：一般适用于公司初创阶段，或公司衰退阶段。 二、股利政策 （二）固定股利政策 1.内容：公司将每年派发的股利额固定在某一特定水