3333第三章第六节不确定性分析.pptVIP

盈亏平衡时生产能力利用率： 例1: (3-16) 某工程设计生产能力12万吨/年，单位产品售价510元/吨，总固定成本1500万元，单位成本250元/吨，并与产量成比例关系，求以产量、生产能力利用率及价格表示的盈亏平衡点。 例3： 某公司拟生产一种新产品，预计该产品的年销售收入为 年总成本 试确定其盈亏平衡点的产量及经济产量。 例4： （3-17） 某企业生产两种产品X、Y，可采用三种设备A、B、C进行生产，A、B、C为互斥方案，起每月生产的费用如下表，X单价12元，Y 单价16元，假如X、Y的月销售量是不确定因素，如何选择生产设备？ 1、敏感性概述 敏感性是指参数变化对投资项目经济效果的影响程度。若参数的小幅度变化能导致经济效果的较大变化，则这类参数为敏感性因素，反之为非敏感性因素。 敏感性分析的目的： 通过分析来判断各个参数变化对投资效果影响程度的大小，以此找出敏感性因素，为采取必要的风险防范提供依据。 敏感性分析的步骤 1、确定分析指标 敏感性分析的指标一般与经济效果评价指标一致，如NPV、IRR等，一般不另设指标。 因此，销售收入变动对净现值影响最大，经营成本的变动次之，投资额变动的影响很小。 二、敏感性分析的一般步骤 确定分析指标 选定不确定性因素，并设定其变化范围 计算因素变动对分析指标的影响幅度 确定敏感性因素 综合评价，选择可行的优选方案 选定不确定性因素 选择不确定性因素的标准 ① 对经济效果指标影响较大的因素 ② 准确性难以把握的因素 对一般工业项目来说，敏感性因素可以考虑从下列因素中选定，并根据实际确定其变化范围。 投资额 产量及销售量 项目建设、投产、达到设计能力所需时间等 产品价格 经营成本，特别是变动成本 寿命期 寿命期末资产残值 折现率 汇率 3、计算因素变动导致经济指标变动的 数量结果。 在计算某特定因素变化所产生的影响时，假定其他因素不变，对每一因素的变动按上述方式逐一计算，把因素变动及相应经济指标变动结果绘图或列表表示，以便于测定敏感因素。 敏感性分析的步骤 4、确定敏感因素 敏感因素是指能引起经济指标发生较大变化的因素。有两种方式可以测定某因素敏感与否。 （1）假定需分析的因素均从基准值开始变动，且各因素每次变动的幅度相同，通过计算并比较对经济指标的影响效果，既可以找到各因素的敏感程度。 敏感性分析的步骤 （2）假定某特定因素向降低投资效果的方向变动，并设该因素达到可能的“最坏”值，然后计算在此条件下的经济指标，看是否已达到使项目在经济上“不可取”得程度，如果项目已经不能接受，那么该因素即为敏感因素。 敏感性分析的步骤 （1）单因素敏感性分析：假定只有一个因素发生变化，其他因素不变。 （2）多因素敏感性分析：在不确定性因素有两个或多个同时变化时，分析对方案经济效果的影响程度。 敏感性分析可分为： 综合评价，比选方案 根据敏感因素对技术项目方案的经济效果评价指标的影响程度，结合确定性分析的结果作出进一步的综合评价，寻求对主要不确定性因素不太敏感的比选方案。 三、敏感性分析的方法 1.单因素敏感性分析 是指每次只变动某一个不确定性因素而假定其他的因素都不发生变化，分别计算其对确定性分析指标影响程度的敏感性分析方法。 例题1 某特种金属材料厂引进生产线来提高现有产品的附加值。此项目的基础数据如下：基建投资1290万元，建设期为二年，单位产品成本20317元/吨，销售价格27800元/吨，外购原材料及燃料、动力费用为596万元/年，增值税为17%，城建税、教育费附加分别为增值税的7％和4％，正常生产能力500吨/年，投产第一年生产负荷为80％，设定基准折现率12%，不考虑所得税，试就三个不确定性因素作敏感性分析。 投产期 300 3.回收流动资金 60 2.回收固定资产 705 285 -319 -971 （三）净现金流量 345 12 126 126 126 101 4.销售税金及附加 919 919 919 759 3.经营成本 60 2 40 2.流动资金 319 971 1.建设投资 （二）现金流出 1390 1390 1390 1112 1.销售收入 （一）现金流入 16 5－15 4 3 2 1 达产期 建设期 年份 内容 不确定性因素的变动对内部收益率的影响 22.8 17.3 12.2 5.8