申万宏源-2019下半年休闲服务行业投资策略和分析报告之外冷内热，消费转型，可选消费.pdfVIP

行 业 及 产 休闲服务 业 2019 年 07 月 18 日 外冷内热下的消费转型，可选消费 行 业 “危”“机”并存 研 / 究 行 中性 ——2019 下半年休闲服务行业投资策略 业 深 度 本期投资提示： 证 证券分析师  国内游遭遇景区增长瓶颈，出境游未见明显复苏拐点。国内游方面，2019 年春节/清明/ 券 刘乐文 A0230517110001 五一/端午，国内旅游接待人次增速分别为 7.6%/10.9%/13.7%/7.7% ，除五一受假期延长 研 liuyw@ 究 研究支持 刺激外，各大节假日全国旅游增速均有所放缓。2019 年 1-5 月，海南旅游接待人次累计 报 于佳琪 A0230117070008 增速 5.9% ，远低于去年14.6%的增速水平，高端消费需求也相对疲软。传统景区外延扩 告 yujq2@ 张进度相对缓慢，叠加门票二次降价的不确定性因