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农产品专题报告 期货研究报告 2019 年6 月27 日 白糖 投资咨询部 徐菁 农产品研究员 白糖专题：内蒙甜菜调研深度报告 期货执业证书编号：F3051551 邮箱：xujing@dxqh.net ——基于糖价困境的思考 电话：021 摘要：  内蒙甜菜糖生产潜力巨大。近5 年我国甜菜糖产量增产54% ，甜菜糖产量占食 糖总产量的比重悄然无息的从5.4% ，逐渐到上升至12.2% ，这一比例与国际仍然 有较大差距，表明甜菜糖的生产与发展仍然具备相当大的潜力。内蒙古东北部地 区相比较新疆而言更加具有运距优势，甜菜种植面积近两年迅速扩大并超越新疆。 19/20 榨季老厂普遍缩减种植面积，增产整体靠新厂拉动。一方面由于糖厂整体 仍然对未来糖价预期较为悲观，从而缩减种植面积，减少计划压榨数量，另一方 面，部分糖厂今年在选择种植地块时，排除掉了一些盐碱地和低糖区。增产方面 主要是靠去年才新建的几家糖厂拉动，但是预计增产数量也较为有限。 甜菜收购价基本与去年持平，农户种植积极性并未减退。水土、经济条件越好 的地区，作物争地情况越严重，农户对于甜菜收购价格调整越敏感。从今年的甜 菜收购价格来看，糖厂普遍没有对收购价格进行调整。  内蒙甜菜种植集约化水平较低，推广以质论价道阻且长。内蒙甜菜种植以农户 承包为主，各户甜菜含糖率水平参差不齐，对于农户来说，增加单产比提高含糖 容易，因此对以质论价普遍接受度不高。 甜菜仍具备较高种植收益，但糖厂销售普遍价格倒挂。糖厂给出的总生产成本 大部分高于内蒙现货价格，倒挂部分只能依靠销售副产品平衡。 我们预计19/20 榨季内蒙甜菜糖产量将与上一年持平或小幅增加，预估区间在 65 至70 万吨。 请务必阅读免责声明 1 投资咨询部 一、全球糖料生产布局：甘蔗糖为主导、甜菜糖为补充 目前，全球有103 个国家或地区生产食糖，巴西过去是世界最大的产糖 国，18/19 榨季产量2913 万吨，印度18/19 榨季产糖在3000 至3400 万吨之 间，取代了巴西成为第一大食糖生产国，第三大产糖体为欧盟，不同于巴 西和印度，欧盟是甜菜的主产国。全球食糖总产量为1.9 亿吨左右，其中80% 是甘蔗糖，20% 为甜菜糖。在国内，中国未来糖业发展的重心从趋势上看将 是“以甘蔗糖业为主，兼顾甜菜糖业发展”。我国南方经济发展较快，甘 蔗糖料作物的可种植面积扩张有限，今后产量增加主要来自于单产增加，