环球金融城•施国敏 医疗的创新和投资机会探讨.pdf

环球金融城 •施国敏 医疗的创新和投资机会探讨 环环球球金金融融城城••施施国国敏敏 医医疗疗的的创创新新和和投投资资机机会会探探讨讨 主主讲讲：：施施国国敏敏 华华盖盖资资本本医医疗疗投投资资董董事事总总 理理 Dr. Shawn： 大家好，我是华盖医疗基金的施国敏。在咱们群里也听到了很多非常棒的分享，包括前天程老师的宏观 济的话题，不仅听了现场语音，还看到了第二天的文字分享。今天非常荣幸由我来与各位群友聊一聊医疗 行业的一些家常里短。今天的主题将围绕着“医疗的创新和投资机会”，创新和投资机会兼带着一起过一下。 Dr. Shawn： 首先还是自我介绍一下，我本人最开始读的是医学，也在医院做过实习医生，后来进入到外资的医疗器械 公司做市场销售方面的工作，再后来又在北医三院研究基础医学，方向是利用生物信息学和大数据分析等 研究心衰的早期发病机制。随后又转行到投行并购，做一些私募融资和跨国并购。上一份工作是在建银国 际的医疗基金做医疗行业的PE投资。目前在华盖资本，仍然从事医疗行业的投资，PE阶段为主，VC也有相 应配置。 Dr. Shawn： 我的个人过往十多年 历都是围绕着医疗，医院、公司、卖方、买方、研究等等，一直没跑出医疗。 Dr. Shawn： 谢谢秦总平台哈。除了直接投资之外，我也喜好做许多研究，并不定期会在一些媒体平台上整理和写一些 报告，包括12月份在 《E药 理人》上发了一篇 《医院投资与资本退出的分析与探讨》，早俩月还写了一篇 《医疗服务的竞争力与价值实现》，也包括在21世纪 济报道上了 《张颖Raise我来Call》等，如果有群友 感兴趣，后续可以再分享相关主题。 Dr. Shawn： 而今天分享的内容是关于医疗的创新和投资。 Dr. Shawn： 这里有一部分内容是大概一年前我曾在公开场合做过分享，今天会再来梳理一下。我自己一直对医疗行业 的创新技术、创新应用与趋势、以及各医疗创业者的实践创业等非常关注。最近这几年的创新，特别是最 近2年来，云平台、大数据、颠覆式创新、互联网金融、各类众筹等概念已 快速成为热门话题，从全 民PE到并购基金到券商股的猛涨，速度更新是相当之快。 Dr. Shawn： 刚才也正好是从另一个股票投资小聚会过来，都提到中国大妈在这一波的银行券商股里赚了不少钱。 Dr. Shawn： 回到创新。国内较多的提颠覆式创新的一批人大概是在2014年3月份之后，而且特别是此后的半年之内， 大家会发现各个场合都在讲颠覆式创新。那么我们如果回过头来翻翻书本，颠覆式创新这个概念首先是大 约在20年前由哈佛大学的克莱顿教授提出来的。 Dr. Shawn： 克莱顿教授认为，颠覆式创新有一个基本的概念，它在推动技术和产品的创新领域往往具有破坏性，它离 市场的主流模式会有一定的距离，甚至完全可以是一个新创的市场，其中的部分公司在新的模式中进行不 断尝试，在获得成功之后往往是跨越了传统的边缘，从而逐渐成为主流，随着市场的成型，将导致原先市 场的完全颠覆。 Dr. Shawn： 比如任天堂的一代又一代的新的游戏机设备，又比如由苹果等公司带来的触摸屏技术；而且近几年的这种 颠覆式比起历史上的颠覆性技术在时间上的更新换代更为快速，当然里边也可能会出现并不成功的颠覆， 比如开心网，现在会有多少人还能想得到，好像“找你妹”这样的App也开始多方面转型和推出新的App了， 陌陌也早已不是那个陌陌了。同时，大数据的应用、可穿戴设备等等也不断成为行业及投资的热点 （而且 现在已 很多很多了，从最开始的腕带设备到智能头盔及各类其他智能携带设备等等）。 Dr. Shawn： 为了追求创新成长机会，美国电信巨子ATT在短短10年间，总共耗费了500亿美元。企业为了保持成功记 录，会面对成长的压力以达成持续获利的目标。但是如果追求成长的方向出现偏误，后果往往比没有成长 更糟。因此，如何创新，并选对正确方向，是每个企业最大的难题。 Dr. Shawn： 现在我放一个图。 Dr. Shawn： 克莱顿教授认为有两大类创新途径，一种是延续性创新，另一种是破坏性创新。前者努力使现有产品和服 务更好、更方便和更便宜；后者是通过非连续性的变化，破坏旧结构，不断创造新的结构。 Dr. Shawn： 他认为破坏性创新相关的三要素。第一，所有市场都有一个提升的空间，能够为客户所利用或承受，以红 色的虚线表示。第二，创新企业生产出新的改良产品时，由于技术进步的速度总是会超越对应客户的应用 能力，在图中用较高的那条蓝色实线表示。第三，与之相反，破