模拟历年考题(6).docVIP

模拟试卷 一、单项选择题 (本题型共15题，每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案 1.A公司今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6％，β值为0.92。政府债券利率为7.5％，股票市场的风险附加率为4.5％，该公司的基于基本驱动因素的内在市盈率为 ）。 (A?6.30?? (B?6.45?? (C?6.26?? (D?0.72 正确答案：A 解读：股利支付率＝1.65/4.64＝35.56％，增长率＝6％，股权资本成本＝7.5％＋0.92×4.5％＝11.64％，内在市盈率＝支付率/股权成本－增长率）＝35.56％/11.64％－6％）＝6.30。 2.某公司2003年的净利润2000万元，非经营收益为400万元，长期资产的折旧与摊销为1500万元，经营活动现金流量净额为3500万元，所得税率为33％，那么，现金营运指数为 ）。 (A?1.12?? (B?0.89? (C?2.1875?? (D?1.114 正确答案：A 解读：收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比率是营运指数。经营活动净收益＝净利润－非经营净损益＝净利润－非经营税前损益×1－所得税率）＝2000－400×1－33％）＝1732万元）；经营现金毛流量＝经营活动净收益＋长期资产的折旧与摊销＝1732＋1500＝3232万元）；经营现金净流量＝经营活动现金流量净额＋非经营所得税＝3500＋400×33％＝3632万元）；现金营运指数＝经营现金净流量/经营现金毛流量＝3632/3232＝1.12。 3.当各证券间的相关系数小于1时，分散投资的有关表述不正确的是 ）。 (A?投资组合机会集线的弯曲必然伴随分散化投资发生? (B?投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数 (C?表示一种证券报酬率的增长与另一种证券率的增长不成同比例? (D?其投资机会集是一条曲线。 正确答案：D 解读：如果投资两种证券，投资机会集是一条曲线，若投资两种以上证券其投资机会集落在一个平面上。 4.在进行资本投资评价时 ）。 (A?只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富? (B?当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率 (C?增加债务会降低加权平均成本?? (D?不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量 正确答案：A 解读：选项B没有考虑到等资本结构假设；选项C没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率因为财务风险增加而提高；选项D说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量。 5.某公司生产联产品A和B。7月份发生加工成本650万元，分别生产了50吨的A产品和70吨的B产品，其中A产品的价格为15万元/吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用售价法，A产品的成本为 ）。 (A?243.75? (B?406.25?? (C?195? (D?455 正确答案：C 解读：A产品的成本＝×50×15）＝195；B产品的成本＝×70×25）＝455。 6.下列有关“自利行为原则”的表述中，不正确的是 ）。 (A?人们在进行决策时，按照自己的财务利益行事? (B?谋求自身利益的同时要注意对方的存在? (C?其依据是理性经济人假设 (D?“委托－代理理论”是自利行为原则的典型应用 正确答案：B 7.以下关于资本结构的叙述，正确的是 ）。 (A?资本结构是各种短期资金的来源及构成比例? (B?资本结构在企业建立以后一成不变?? (C?保持合理的资本结构是企业筹资管理的目标 (D?资本结构与资金成本无关 正确答案：C 解读：保持合理的资本结构可以保证加权平均资本成本最低，企业价值最大。 8.某公司2003年息税前利润为2000万元，所得税率为30％，折旧与摊销为100万元，流动资产增加500万元，无息流动负债增加150万元，长期资产增加800万元，无息长期债务增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40％的固定资产负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权自由现金流量为 ）万元。 (A?862?? (B?882 (C?754?? (D?648 正确答案：A 解读：股权现金流量＝实体自由现金流量－债权人现金流量＝息前税后利润－净投资－税后利息－有息债务净增加）＝EBIT1－T）－净投资－I1－T）＋有息债务净增加＝EBIT－I）1－T）－净投资＋有息债务净增加＝税后利润－净投资－有息债务净增加）如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净投资”和“有息债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：股权现金流量＝税后利