文化传媒行业2019半年度投资策略：困知勉行，积厚成器报告.pdfVIP

下载本文档

0
0
约11.47万字
约 35页
2019-07-22 发布于四川
举报
版权申诉

文化传媒行业2019半年度投资策略：困知勉行，积厚成器报告.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[ [Table_Title] 文化传媒行业2019半年度投资策略行业研究挖掘价值投资成长 / 困知勉行，积厚成器文化 [Table_Rank] 传强于大市（维持）媒 2019 年 06 月 04 日 / [Table_Author] 东方财富证券研究所证券 [Table_Summary] 证券分析师：陈博研【投资要点】证书编号：S1160517120001 究报联系人：高思雅告 ◆ 受行业景气度下行及竞争加剧1 传媒行业经营数据恶化，电话：021 营收增速持续下滑，18 年近三成企业亏损;板块整体毛利率、净利率承压下行,期间费用率略有上升;18 年归母净利润大降，主因计提了大相对指数表现 [Table_PicQuote] 额资产减值损失，其中商誉减值达454.51 亿，风险有一定释放；目前板块整体估值处于历史偏低水平。 8.22% -0.90% ◆ 影视板块：18 年影视行业业绩不佳，商誉风险集中释放，基本面仍处 -10.03% -19.16% 于修复期，预计行业政策偏紧的趋势不变，我们持谨慎态度。院线板 -28.28% 6/4 8/4 10/4 12/4 2/4 4/4 块比较平淡，单银幕票房产出拐点未现，从行业整合出清和收入结构 -37.41% 优化角度出发，龙头企业更有优势。内容端仍在理性调整中，需要密切追踪相关政策变化，把握监管风向与内容尺度，影视剧票房及收视文化传媒沪深300 表现与内容质量联系愈发紧密，打造头部作品仍是关键。在线视频平台维持高景气度，芒果超媒凭借优质内容供应，销售端议价能力强势，业绩表现靓丽。相关研究 [Table_Report] 《5 月国产片萎靡，观影人次再下滑》 ◆ 游戏板块：短期看头部游戏的排期，长期依然要靠研发实力。具体来 2019.06.03 说，自去年年