金融市场学第二章PPT_1456838333.ppt

第五节 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单的投资者 大企业 金融机构 (货币市场基金 、商业银行、银行信托部门) 政府机构、外国政府、外国中央银行 个人 第五节 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单的价值分析 从投资者角度： 较高利息收入 可随时获得兑现 收益稳定 从银行角度： 增加资金来源 调整资产的流动性、实施资产负债管理 第六节 短期政府债券市场 短期政府债券的概念 短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿还本息责任且期限在一年以内的债务凭证。 一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 第六节 短期政府债券市场 政府短期债券的发行 以贴现方式发行（91天和182天的国库券每周一发行，52周的国库券每月的第三周发行） 发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具 拍卖方式发行 竞争性方式投标（“荷兰式”单一价格和“美国式”多种价格） 非竞争性方式投标（按竞争性投标的平均中标价格来认购） 第六节 短期政府债券市场 政府短期债券的市场特征 同其他货币市场信用工具不同，短期国库券交易具有四个明显的投资特征： 违约风险小：由于国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的。 流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。 面额小：对许多小投资者来说，国库券