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大宗商品研究 2019 年6 月17 日 专题研究 2H19 大宗商品展望：需求降速偏逢供应增产 上半年大宗商品市场的不确定因素此起彼伏，石油、有色金属以及黄金 价格也随之大起大落。而黑色金属、动力煤价格则因供应干扰而持续上 涨。展望下半年，我们预计大宗商品需求周期可能向下，但供应尚在上 分析员 郭朝辉 升周期，过剩重新显现。在基准情形下，未来六个月内的大宗商品价格 SAC 执证编号：S0080513070006 排序如下：贵金属农产品有色金属黑色金属能源。 SFC CE Ref：BBU524 chaohui.guo@ 能源：供应增产遭遇需求逆风，下半年重回过剩