股利政策完整课件.ppt

讨论题 2。2004年1月21日，英特尔公司宣布将季度现金红利增加一倍，达到每股红利4美分。从1992年起开始支付红利的英特尔公司表示，将于3月1日开始向股东支付季度红利。这次增加红利使英特尔的年红利达到每股16美分，基于英特尔1月21日的收盘价每股32.20美元，分红率为0.5%。英特尔发言人表示：增加红利是一个向股东返还利润的好办法，尤其是考虑到目前公司强劲的财务和现金环境更是如此。另外一个原因是纳税人当前就红利支付的税率在下降。截至2003年12月27日，英特尔和其现金储备为160亿美元。消息公布后，在纳斯达克股市上，英特尔的股价下跌了41美分，跌幅为1.3%，以每股32.20美元收盘。在1月21日的交易中，英持尔的股价一度跌至31.82美元的低点。 请根据相关理论解释为什么英特尔增加分红导致股价下跌，即高分红不等于高股价？ 讨论题 3。从1976年布莱克提出“股利之谜”，到2001年法码和弗仁奇提出“消失的现金股利之谜”，经济学家做出了种种解释，迄今仍未达成共识。观察股利政策的实践，可以发现公司收益的分配方式各不相同。美国通用汽车公司多年一直奉行稳定的股利政策，于1982年对其股票进行分割，并把股利从每股5元上升到每股6元，这一决定的宣布使公司的股价升值了5%。微软公司1986年上市直到2003年才开始分红，2004年7月公司宣布向在册股东一次性派发现金股利