A股投资启示录（十）：“抱团”启示录，那些年我们一起抱过的团.pdfVIP

证券研究报告 | 策略研究 专题报告 “抱团”启示录：那些年我们一起抱过的团 2019 年7 月4 日 ——A股投资启示录（十） 2006 年以来，以公募基金为代表的机构投资者逐渐崛起为A 股的非常重要的一股 相关报告 力量。机构投资者通常拥有相似的决策框架、考核机制、信息渠道、行为模式， 导致A 股在2007 年以后出现过4 次非常著名的“抱团”。而每一次“抱团”的 《经济、金融、科技与资本市场政策 切换，成为决胜相对收益的关键契机。本文试图分析“抱团”的起因、经过、结 周期与框架——A 股投资启示录 （九）》 果，以及推动抱团形成和瓦解的宏观和中观变量，试图在投资上获得一定的启示。  按照我们的定义，持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，视为“抱团”。 《驱动A 股的十大技术进步趋势—— 类似的情况发生过四次，分